>> 廣發(fā)期貨-碳酸鋰市場周報：估值高位消息面擾動，多空分歧增加，盤面回落調(diào)整-260515
| 上傳日期： |
2026/5/15 |
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| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
林嘉旎 |
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市場概述：上周碳酸鋰盤面波動放大，周內(nèi)價格中樞整體下移，周初主力維持高位，周中開始受消息面利空擾動以及估值高位多頭兌現(xiàn)盈利訴求增加影響，盤面快速調(diào)整，連續(xù)幾日出現(xiàn)較大跌幅，主力快速下探回補(bǔ)缺口后在20日均線附近企穩(wěn)。截至5月15日，期貨主力合約LC2609周內(nèi)下跌5.15%至188800，所有加權(quán)合約持倉總量70.94萬手，周內(nèi)資金出現(xiàn)明顯減倉。現(xiàn)貨方面，截至5月15日，SMM電池級碳酸鋰現(xiàn)貨均價19.2萬元/噸，工業(yè)級碳酸鋰均價18.75萬元/噸，周環(huán)比均下跌約1.7%?，F(xiàn)貨市場下游剛需采購為主，成交未有明顯放量，行業(yè)貿(mào)易商整體報價基差維持偏強(qiáng)
供應(yīng)：上周的產(chǎn)量數(shù)據(jù)小幅增加，5月進(jìn)口原料下滑帶來部分鹽廠產(chǎn)出減量，疊加少部分冶煉線進(jìn)行檢修，供應(yīng)邊際增量有所減少。截至5月14日，SMM碳酸鋰周度產(chǎn)量26016，周環(huán)比增加122噸。4月碳酸鋰產(chǎn)量110030噸，環(huán)比增加3410噸，同比增長49%；其中，電池級碳酸鋰產(chǎn)量79920噸，較上月增加1980噸，同比增加40%；工業(yè)級碳酸鋰產(chǎn)量30110噸，較上月增加1430噸，同比增加29%。5月碳酸鋰產(chǎn)量預(yù)計為113780噸。
需求：需求整體維持韌性，伴隨季節(jié)性窗口來臨，國內(nèi)新能源車終端的數(shù)據(jù)邊際好轉(zhuǎn)，單車帶電量提升和出口改善有一定帶動。儲能市場仍樂觀，頭部企業(yè)基本維持滿產(chǎn)，短期需求確定性目前看仍較強(qiáng)。在剛性訂單之下短期材料開工預(yù)計仍穩(wěn)中有增，結(jié)構(gòu)上磷酸鐵鋰大幅環(huán)增，三元主要由出口驅(qū)動，市場對5月材料排產(chǎn)預(yù)期整體上調(diào)。4月碳酸鋰需求量140354噸，較上月增加8149噸，同比增加56.6%。需求環(huán)比仍在繼續(xù)回升，5月需求預(yù)計繼續(xù)增加至150950，環(huán)比增幅約7.5%。
庫存：近期社會環(huán)節(jié)庫存整體去化，周度基本維持1000噸以上的去庫幅度，短期主要關(guān)注數(shù)據(jù)機(jī)構(gòu)樣本變更之后貿(mào)易庫存增量幅度對市場情緒的影響。截至5月14日，樣本周度庫存總計101418噸，周環(huán)比減少1255噸；冶煉廠庫存19091噸，下游庫存37147噸，其他環(huán)節(jié)庫存45180。截至5月15日倉單總量50639張，周內(nèi)增加6790張。
觀點(diǎn)：基本面韌性之下價格底部的支撐仍存，但前期盤面偏高估值情況下市場對利空消息敏感度加劇，若沒有新增強(qiáng)驅(qū)動市場信心有所削弱，前期多單獲利離場心態(tài)加劇資金分歧放大，短期盤面可能會維持寬幅調(diào)整，主力中樞參考18.5-19.8萬為主，關(guān)注18.6萬附近的支撐力度。短線操作建議無倉位謹(jǐn)慎建倉或區(qū)間內(nèi)操作，前期多單適當(dāng)減倉或鎖倉控制風(fēng)險，中長線操作若無需求負(fù)反饋實(shí)質(zhì)兌現(xiàn)，盤面破位下探后嘗試逢低輕倉逐步布局，后續(xù)關(guān)注下游需求變化和貿(mào)易實(shí)際成交情況。
策略:主力中樞參考18.5-19.8萬為主，關(guān)注18.6萬附近的支撐力度，短線操作建議無倉位謹(jǐn)慎建倉或區(qū)間內(nèi)操作，前期多單適當(dāng)減倉或鎖倉控制風(fēng)險
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