>> 長江期貨-尿素周報：產(chǎn)銷轉(zhuǎn)弱，價格回調(diào)-260518
| 上傳日期： |
2026/5/18 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張英 |
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市場變化：尿素盤面價格回落，現(xiàn)貨價格小幅下調(diào)，5月15日尿素2609合約收盤價1873元/噸，較上周下調(diào)50元/噸，跌幅2.6%，期間最高1925元/噸，最低1850元/噸。尿素現(xiàn)貨河南市場日均價1826元/噸，較上周下調(diào)9元/噸，跌幅0.49%。基差：尿素主力基差大幅走強，5月15日河南市場主力基差-47元/噸，周度基差運行區(qū)間（-76）—（-46）元/噸。價差：尿素5-9價差走弱，5月16日尿素5-9價差-93元/噸，周度運行區(qū)間（-93）—（-68）元/噸。
基本面變化：供應(yīng)端尿素開工負荷率89.92%，較上周降低4.93個百分點，其中氣頭企業(yè)開工負荷率82.69%，較上周持平，尿素日均產(chǎn)量21.39萬噸。成本端煙無煙煤市場仍較堅挺，煤價穩(wěn)中有漲，截至5月14日，山西晉城S0.4-0.5無煙洗小塊含稅價970-1020元/噸，較4月30日收盤價格重心上漲20元/噸。需求端尿素產(chǎn)銷轉(zhuǎn)弱，農(nóng)業(yè)需求淡季，下游工業(yè)需求開工率降低。復(fù)合肥企業(yè)產(chǎn)能運行率35.39%，較上周降低3.07個百分點。復(fù)合肥庫存69.09萬噸，較上周增加2.47萬噸。復(fù)合肥市場出貨未見明顯起色，多數(shù)肥企現(xiàn)貨庫存持續(xù)增加，生產(chǎn)靈活調(diào)減，待需求跟進，近期降庫存意愿更強。三聚氰胺、脲醛樹脂等其他工業(yè)需求支撐減弱。庫存端尿素企業(yè)庫存44.2萬噸，較上周增加9.2萬噸，同比去年同期減少22.1萬噸。尿素港口庫存19.8萬噸，較上周減少0.1萬噸。尿素注冊倉單14279張，合計28.558萬噸，同比去年同期增加6927張，合計13.854萬噸。
主要運行邏輯：尿素裝置檢修增加，日均產(chǎn)量環(huán)比回落，同比仍在歷史高位。農(nóng)業(yè)需求各地區(qū)用肥靈活存異，工業(yè)需求復(fù)合肥開工季節(jié)性降負，成品庫存小幅積累。三聚氰胺、脲醛樹脂等其他工業(yè)需求開工回落，對尿素需求支撐逐步減弱。尿素企業(yè)庫存開始連續(xù)累庫，周末現(xiàn)貨價格松動，部分廠家下調(diào)報價，預(yù)計盤面價格偏弱震蕩。
重點關(guān)注：復(fù)合肥開工情況、尿素裝置減產(chǎn)檢修情況、出口政策、煤炭價格波動
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