>> 國泰君安期貨-大豬出清提速，雞蛋產(chǎn)能提升——冀魯豫生豬雞蛋產(chǎn)業(yè)調(diào)研報告-260518
| 上傳日期： |
2026/5/18 |
大小： |
673KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
謝義欽,吳昊 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
核心要點：
本次調(diào)研覆蓋冀魯豫及周邊區(qū)域生豬養(yǎng)殖、屠宰、貿(mào)易、期現(xiàn)機構(gòu)，以及蛋雞養(yǎng)殖、孵化、貿(mào)易、飼料、動保等全產(chǎn)業(yè)鏈主體，重點跟蹤體重結(jié)構(gòu)、產(chǎn)能去化、凍品庫存、消費需求、淘雞節(jié)奏、補欄進度、養(yǎng)殖成本、疫病與政策等核心變量。
生豬：出欄體重依然偏大，階段性供壓力應(yīng)尚未完全化解。前期北方地區(qū)率先降重去化，南方跟進，豬價持續(xù)低于行業(yè)現(xiàn)金流成本，快速消耗養(yǎng)殖端現(xiàn)金流，隨著高溫來臨，大豬壓欄的意愿降低、難度上升，端午節(jié)前后或迎來一輪集中出清，端午節(jié)后供應(yīng)壓力有望階段性緩解。行業(yè)格局向集團化集中，能繁母豬多數(shù)集中于規(guī)模場；當前政策尚未實質(zhì)影響產(chǎn)能，但產(chǎn)業(yè)對后續(xù)調(diào)控預(yù)期較高。
雞蛋：2025年虧損較為嚴重，散戶在25年年底和26年年初有兩輪集中超量淘汰，導致2026年二季度雞蛋供應(yīng)偏緊。蛋價上漲帶動延淘與補欄，龍頭雞苗企業(yè)訂單飽和。集團場與散戶行為分化，3月后補欄持續(xù)回升，對應(yīng)8月前后新增開產(chǎn)放量，疊加老雞延淘，四季度存欄過剩格局延續(xù)。
總體看，生豬價格跌破現(xiàn)金流成本后正快速消耗養(yǎng)殖端現(xiàn)金流，當前處于大豬出清的過程，端午節(jié)前后可能帶來階段性產(chǎn)能出清，供應(yīng)壓力有望緩解，疊加國家政策調(diào)控，我們較為看好后期生豬價格的回升。建議采用賣空近月買入遠期的反套策略進場，隨著大豬的出清，價格的企穩(wěn)，逐步平倉近月空單，持有遠期多單。
從蛋雞補欄情況來看，預(yù)計四季度維持存欄過剩格局，建議在二季度階段性供應(yīng)偏緊，價格上漲階段逐步布局遠期合約的空單。
|
|
