>> 格林大華期貨-早盤(pán)提示：股指-260520
| 上傳日期： |
2026/5/20 |
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來(lái)源： |
格林大華期貨 |
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作者： |
于軍禮 |
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【行情復(fù)盤(pán)】
周二兩市主要指數(shù)反彈，科創(chuàng)50指數(shù)拉升領(lǐng)漲，半導(dǎo)體板塊漲幅居前。兩市成交額2.88萬(wàn)億元，變化不大。滬深300指數(shù)收4852點(diǎn)，漲19點(diǎn)，漲幅0.40%；上證50指數(shù)收2954點(diǎn)，漲19點(diǎn)，漲幅0.65%；中證500指數(shù)收8627點(diǎn)，漲73點(diǎn)，漲幅0.86%；中證1000指數(shù)收8808點(diǎn)，漲88點(diǎn)，漲幅1.01%。行業(yè)與主題ETF中漲幅居前的是半導(dǎo)體設(shè)備ETF招商、半導(dǎo)體ETF博時(shí)、科創(chuàng)半導(dǎo)體ETF華夏、科創(chuàng)半導(dǎo)體設(shè)備ETF鵬華、科創(chuàng)人工智能ETF國(guó)泰，跌幅居前的是稀有金屬ETF嘉實(shí)、礦業(yè)ETF國(guó)泰、衛(wèi)星ETF廣發(fā)。兩市板塊指數(shù)中漲幅居前的是半導(dǎo)體、智譜AI、電力、電信服務(wù)、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)，跌幅居前的是航天裝備、能源金屬、稀有金屬、鋰礦、化學(xué)原料指數(shù)。中證1000、中證500、滬深300、上證50股指期貨沉淀資金分別凈流入74、39、8、3億元。
【重要資訊】
1、國(guó)務(wù)院總理在北京調(diào)研，智能機(jī)器人綜合集成大模型、高端制造、新材料等新技術(shù)，是人工智能和先進(jìn)制造業(yè)融合發(fā)展的重要載體。鼓勵(lì)政府部門(mén)、國(guó)有企業(yè)等開(kāi)放場(chǎng)景，促進(jìn)新技術(shù)新產(chǎn)品中試驗(yàn)證，支持智能機(jī)器人加快規(guī)模應(yīng)用。
2、國(guó)務(wù)院副總理丁薛祥先后在北京、河北、內(nèi)蒙古調(diào)研算力網(wǎng)建設(shè)。算力是國(guó)家綜合國(guó)力的重要體現(xiàn)，要統(tǒng)籌布局、有序建設(shè)，注重供需適配、算電協(xié)同，加快形成全國(guó)一張網(wǎng)。加強(qiáng)算力監(jiān)測(cè)調(diào)度，提升算力接入和精準(zhǔn)匹配能力。
3、興業(yè)證券策略團(tuán)隊(duì)發(fā)現(xiàn)，過(guò)去一個(gè)月，國(guó)內(nèi)部分半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈、電源設(shè)備、光纖光纜等方向表現(xiàn)相較于海外更好，而PCB、部分國(guó)產(chǎn)算力、存儲(chǔ)、基礎(chǔ)設(shè)施、中游軟件服務(wù)、機(jī)器人等相較于海外公司仍有進(jìn)一步擴(kuò)散上漲的空間。
4、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部部署落實(shí)新修訂的生豬產(chǎn)能綜合調(diào)控實(shí)施方案。強(qiáng)化生豬產(chǎn)能綜合調(diào)控關(guān)乎生豬穩(wěn)定供給、農(nóng)民增收和防范行業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)。各地必須提高政治站位，嚴(yán)格落實(shí)產(chǎn)能去化措施，推動(dòng)生豬價(jià)格合理回升。
5、黃仁勛表示，現(xiàn)在還只是“數(shù)字智能體”時(shí)代的開(kāi)始，接下來(lái)AI還會(huì)進(jìn)入機(jī)器人、自動(dòng)駕駛、工業(yè)制造等“Physical AI（物理AI）”階段。AI基建狂潮剛剛開(kāi)始—全球AI供應(yīng)鏈每年翻倍、甚至翻四倍擴(kuò)張，未來(lái)十年都未必追得上需求。
6、橋水基金首席投資官警告：現(xiàn)代重商主義與AI正掀起二戰(zhàn)以來(lái)最大資本支出浪潮，軟件業(yè)已到“巴諾書(shū)店時(shí)刻”，算力嚴(yán)重供不應(yīng)求催生“配給制”——誰(shuí)搶不到算力，誰(shuí)就將在嚴(yán)峻的贏(yíng)家通吃游戲中徹底出局。
7、美國(guó)及全球通脹再度走強(qiáng)，使美聯(lián)儲(chǔ)等主要央行陷入“實(shí)際利率為負(fù)”的困境。在這種情況下，債券市場(chǎng)已釋放出明確信號(hào)：應(yīng)盡快加息。美國(guó)通脹意外走高，已將經(jīng)通脹調(diào)整后的聯(lián)邦基金利率壓至三年來(lái)首次破零。
8、隨著10年期與30年期美債收益率飆升，長(zhǎng)期美債ETF期權(quán)成交量暴增，看跌買(mǎi)盤(pán)明顯壓倒看漲。其中一筆200萬(wàn)美元賭注押注TLT一個(gè)月內(nèi)再跌11%，直指歷史新低；另一筆300萬(wàn)美元跨式組合則押注未來(lái)兩年債市將出現(xiàn)極端波動(dòng)。
9、高盛將降息預(yù)期后移至12月，承認(rèn)長(zhǎng)端利率上行與通脹壓力帶來(lái)市場(chǎng)謹(jǐn)慎。但該行強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前最關(guān)鍵宏觀(guān)變量并非短期利率路徑，而是AI驅(qū)動(dòng)的生產(chǎn)率提升——美國(guó)勞動(dòng)生產(chǎn)率已從1.5%升至2.1%，正推動(dòng)長(zhǎng)期盈利預(yù)期重構(gòu)。
10、全球債市正經(jīng)歷二十年來(lái)最劇烈震蕩。霍爾木茲海峽封鎖推升油價(jià)，美國(guó)30年期國(guó)債收益率突破5%創(chuàng)2007年新高，通脹預(yù)期重燃徹底逆轉(zhuǎn)降息敘事——交易員如今押注美聯(lián)儲(chǔ)明年3月加息。
11、美伊沖突導(dǎo)致的美國(guó)通脹回升與美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)的韌性使得降息空間大幅收窄；期貨市場(chǎng)已定價(jià)2026年零降息?？s表方面，美聯(lián)儲(chǔ)的主要負(fù)債中，實(shí)質(zhì)可壓縮的空間僅剩銀行準(zhǔn)備金；縮表的可操作空間極為有限。
12、伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)引發(fā)通脹擔(dān)憂(yōu)，導(dǎo)致美債遭拋售。3月外國(guó)持有美債規(guī)模較上月減少1384億美元，估值損失是主因。三大境外持有國(guó)：日本3月持倉(cāng)減少477億美元，英國(guó)持倉(cāng)上升297億美元，中國(guó)持倉(cāng)減少410億美元，降至6523億美元。
13、城堡投資創(chuàng)始人兼CEOKen Griffin表示，在過(guò)去九個(gè)月里，AI工具的生產(chǎn)力發(fā)生了階梯式的躍升，其強(qiáng)大程度遠(yuǎn)超以往。這讓他們公司能用AI智能體在幾小時(shí)或幾天內(nèi)，完成以往需要碩士、博士花數(shù)周甚至數(shù)月的高技能金融工作。
【市場(chǎng)邏輯】
周二兩市主要指數(shù)反彈，科創(chuàng)50指數(shù)拉升領(lǐng)漲，半導(dǎo)體板塊漲幅居前。國(guó)務(wù)院副總理丁薛祥調(diào)研算力網(wǎng)建設(shè)，算力是國(guó)家綜合國(guó)力的重要體現(xiàn)，要統(tǒng)籌布局、有序建設(shè)，注重供需適配、算電協(xié)同，加快形成全國(guó)一張網(wǎng)。加強(qiáng)算力監(jiān)測(cè)調(diào)度，提升算力接入和精準(zhǔn)匹配能力。黃仁勛表示，現(xiàn)在還只是“數(shù)字智能體”時(shí)代的開(kāi)始，接下來(lái)AI還會(huì)進(jìn)入機(jī)器人、自動(dòng)駕駛、工業(yè)制造等“Physical AI（物理AI）”階段。AI基建狂潮剛剛開(kāi)始—全球AI供應(yīng)鏈每年翻倍、甚至翻四倍擴(kuò)張，未來(lái)十年都未必追得上需求。全球原油庫(kù)存正以創(chuàng)紀(jì)錄速度枯竭，分析師警告，能源市場(chǎng)將在一個(gè)月內(nèi)迎來(lái)“臨界點(diǎn)”，屆時(shí)油價(jià)或出現(xiàn)非線(xiàn)性飆升。華爾街正在押注一場(chǎng)規(guī)?？捎^(guān)的資金回流。多家資管機(jī)構(gòu)布局
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