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(1）行情回顧:5月20日，滬金期貨主力合約收跌1.67%至983.92元/克;滬銀期貨主力合約收跌1.89%至18484元/千克。
　　(2）影響分析:近期中東地緣風(fēng)險(xiǎn)升溫，沖突引發(fā)的能源沖擊正逐漸傳導(dǎo)至長(zhǎng)期的通脹壓力并抬升債券收益率，引發(fā)全球債券集中拋售，尤其是長(zhǎng)端美債收益率不斷刷新階段性高位，直接對(duì)貴金屬形成明顯壓制，進(jìn)而帶動(dòng)金銀價(jià)格短期承壓走弱。但巴基斯坦內(nèi)政部長(zhǎng)再次訪問(wèn)伊朗以及伊朗稱有部分船只通過(guò)霍爾木茲海峽，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒略有緩解，債券收益率上行速度放緩，貴金屬料延續(xù)偏弱震蕩。
　　(3)后市分析:綜上，中東地緣局勢(shì)不確定性仍舊高企，貴金屬價(jià)格短期料區(qū)間偏弱震蕩，建議觀望﹔后續(xù)關(guān)注美伊談判進(jìn)展和沃什宣誓就職等。但中長(zhǎng)期來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)或難真正加息，大概率維持利率水平不變，且在當(dāng)下國(guó)際地緣政治秩序加速重構(gòu)和美國(guó)巨額債務(wù)背景下，去美元化趨勢(shì)持續(xù)、央行購(gòu)金需求維持高位，貴金屬價(jià)格中長(zhǎng)期支撐堅(jiān)實(shí)。未來(lái)一旦地緣沖突、貨幣政策等因素進(jìn)一步明朗，貴金屬價(jià)格重心有望進(jìn)一步上移，重新回歸其長(zhǎng)期價(jià)值中樞。