>> 華泰期貨-氯堿日報：氯堿庫存小幅去化-260522
| 上傳日期： |
2026/5/22 |
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| 2647KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉,楊露露 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
PVC:
期貨價格及基差：PVC主力收盤價4865元/噸（-82）；華東基差-135元/噸（-28）;華南基差-25元/噸（+62）。
現(xiàn)貨價格：華東電石法報價4730元/噸（-110）；華南電石法報價4840元/噸（-20）。
上游生產(chǎn)利潤：蘭炭價格705元/噸（+0）；電石價格2795元/噸（+0）；電石利潤-59元/噸（+0）；PVC電石法生產(chǎn)毛利-320元/噸（-129）；PVC乙烯法生產(chǎn)毛利-912元/噸（+136）；PVC出口利潤-19.78美元/噸（+6.18）。
PVC庫存與開工：PVC廠內(nèi)庫存30.4萬噸（-2.1）；PVC社會庫存54.1萬噸（-0.7）；PVC電石法開工率79.07%（+1.23%）；PVC乙烯法開工率48.02%（-0.72%）；PVC開工率69.39%（+0.62%）。
下游訂單情況：生產(chǎn)企業(yè)預(yù)售量65.2萬噸（-6.1）。
燒堿：
期貨價格及基差：SH主力收盤價2020元/噸（-5）；山東32%液堿基差-126元/噸（+14）。
現(xiàn)貨價格：山東32%液堿報價606元/噸（+3）；山東50%液堿報價1020元/噸（+0）。
上游生產(chǎn)利潤：山東氯堿綜合利潤（0.8噸液氯）385.0元/噸（+49.4）；山東氯堿綜合利潤（1噸PVC）-177.97元/噸（-90.63）；西北氯堿綜合利潤（1噸PVC）691.87元/噸（-30.00）。
燒堿庫存與開工：液堿工廠庫存56.56萬噸（-0.67）；片堿工廠庫存2.16萬噸（-0.06）；燒堿開工率79.80%（-1.20%）。
燒堿下游開工：氧化鋁開工率77.16%（+0.86%）；印染華東開工率50.69%（-0.62%）；粘膠短纖開工率85.49%（-2.24%）。
市場分析
PVC：
PVC4月出口28.47萬噸，環(huán)比減58%，同比減21%，1-4月累計170萬噸，同比增27%。受出口退稅取消影響，3月出口透支部分4月出口量，疊加乙烯法降負出口訂單有所減弱，4月出口交付量環(huán)比3月下降，4月單月出口數(shù)據(jù)不及預(yù)期，盤面震蕩下行。當(dāng)前乙烯價格逐步回落，乙烯法成本支撐小幅走弱，但乙烯法裝置成本仍較高抑制開工，開工率同比低位；電石法5月檢修逐步進行，本周略有回升，PVC整體開工小幅提升。內(nèi)需偏弱，下游制品開工回落，低價采購情緒有一定好轉(zhuǎn)。印度暫免進口關(guān)稅到6月底，5月出口簽單環(huán)比好轉(zhuǎn)。本周出口簽單小幅走弱，電石法出口成交價FOB730-750美元/噸，乙烯法780-800美元/噸。社會庫存小幅去化，同比高位。隨著供應(yīng)檢修落地、出口訂單保持韌性，庫存壓力或?qū)⑦M一步緩解，宏觀側(cè)再提反內(nèi)卷及能耗監(jiān)察對情緒有一定支撐，但高庫存壓制價格。
燒堿：
燒堿市場采購情緒一般，現(xiàn)貨價格穩(wěn)定為主，近期山東主力下游接貨量較為穩(wěn)定，山東省內(nèi)發(fā)主力下游氧化鋁廠5月20日起上調(diào)32%堿采購價至545元/噸，帶動現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有漲，關(guān)注出口訂單新簽訂情況。燒堿山東累庫，江蘇去庫，全國燒堿去庫。供應(yīng)端燒堿維持高開工，本周開工下降，山東地區(qū)產(chǎn)能五月下旬檢修較多，供應(yīng)收縮預(yù)期進一步增強。需求端非鋁行業(yè)開工下降，印染穩(wěn)定，紙漿、粘膠短纖小幅下降；氧化鋁開工回升；內(nèi)貿(mào)成交較為理性。山東部分液氯下游有降負計劃，液氯價格下降，氯堿成本支撐小幅走強，后續(xù)氯堿企業(yè)檢修對液氯價格仍有一定提振。后續(xù)持續(xù)關(guān)注采購節(jié)奏、出口新單簽單情況以及裝置檢修落地情況。
策略
PVC
單邊：震蕩偏弱
跨期：V09-01逢低正套
跨品種：無
燒堿
單邊：震蕩
跨期：SH07-09逢低正套
跨品種：無
風(fēng)險
PVC：地緣沖突變動、宏觀政策擾動、裝置檢修動態(tài)
燒堿：地緣沖突變動、出口訂單執(zhí)行情況、裝置檢修動態(tài)、下游采購節(jié)奏
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