>> 國元國際-港股市場周報：恒生指數(shù)調(diào)整，板塊分化趨勢延續(xù)-260526
| 上傳日期： |
2026/5/27 |
大小： |
833KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
國元國際 |
| 評級： |
-- |
作者： |
張思達 |
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【市場回顧】
上周恒指震蕩回落，一周下跌1.37%，恒生科技指數(shù)當周下跌1.45%。一級行業(yè)板塊中能源與金融業(yè)有不到1%的漲幅，其他行業(yè)下跌，可選消費與必選消費板塊跌幅超過4%。在二級板塊中半導體板塊繼續(xù)領(lǐng)漲，漲幅達到11.7%，年內(nèi)累計漲幅達到106.3%；汽車、地產(chǎn)、鋼鐵等板塊跌幅超5%。整體來看，當周港股市場除半導體等少數(shù)板塊，整體延續(xù)調(diào)整行情。資金方面，上周盈富基金份額增長5.66%，出現(xiàn)增加；兩倍做多SK海力士與三星電子的ETF份額持續(xù)增長，顯示當前港股市場高度關(guān)注AI基建的相關(guān)標的；港股通方面，當周南下資金凈流入規(guī)模為-135.01億港元，再次出現(xiàn)凈流出。整體來看，當周港股延續(xù)各板塊之間的分化格局，年初以來內(nèi)地南下資金的流入速度有所放緩，但整體仍保持凈流入狀態(tài)。
【投資建議】
市場環(huán)境：上周全球大類資產(chǎn)出現(xiàn)輪動，原油價格回落，有色金屬與拉美市場表現(xiàn)較弱；美元指數(shù)平穩(wěn)，短期美債利率上漲；國內(nèi)公布部分4月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)。
后市觀點：港股板塊分化趨勢或?qū)⒀永m(xù)
上周港股延續(xù)分化行情，半導體板塊繼續(xù)受到追捧，多數(shù)板塊則因前期能源價格上漲引發(fā)利率政策預(yù)期變動而繼續(xù)調(diào)整，不過中期來看行情仍處于4月以來震蕩上行的趨勢之中。短期來看，AI基建需求持續(xù)擴張支撐半導體板塊，但伴隨估值持續(xù)抬升，相關(guān)板塊對利空消息的敏感度將增加。當前美聯(lián)儲內(nèi)部聲調(diào)更多偏向中性偏鷹，雖然短期加息可能性較低但已不能完全排除，未來若出現(xiàn)超預(yù)期鷹派表態(tài)，可能加大市場估值調(diào)整壓力。配置上，半導體等硬科技板塊更適合持有而非追加；受益于AI基建浪潮與地緣政治不確定性，部分電力與能源基礎(chǔ)設(shè)施及資源商品細分板塊或具備階段性布局機會。中長期來看，全球降息節(jié)奏雖有放緩，但整體流動性仍偏寬松，南下資金增配趨勢延續(xù)，港股仍具備較強的估值韌性。
【市場外部環(huán)境】
國內(nèi)外經(jīng)濟數(shù)據(jù)跟蹤：國內(nèi)部分4月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)。
國內(nèi)外央行最新動向：部分美聯(lián)儲官員發(fā)表講話。
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