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主要觀點(diǎn):
　　在衡量基金管理人運(yùn)營(yíng)能力時(shí)，上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心通常從產(chǎn)品布局、客戶留存、投研產(chǎn)出、渠道協(xié)同、品牌建設(shè)及組織管理等多個(gè)方面進(jìn)行綜合觀察。運(yùn)營(yíng)能力既是基金管理人持續(xù)服務(wù)投資者的重要支撐，也是實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期高質(zhì)量發(fā)展的重要基礎(chǔ)。
　　在此基礎(chǔ)上，為引導(dǎo)基金管理人在運(yùn)營(yíng)管理過(guò)程中踐行長(zhǎng)期投資理念、提升投資者獲得感，上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心進(jìn)一步拓展分析維度，設(shè)計(jì)募集質(zhì)量與資產(chǎn)管理能力相關(guān)指標(biāo)，從資金留存、客戶陪伴及收益創(chuàng)造等角度，更全面評(píng)估基金管理人的長(zhǎng)期發(fā)展質(zhì)量與運(yùn)營(yíng)成效。
　　募集質(zhì)量分析包括基金持營(yíng)質(zhì)量與基金持營(yíng)占比兩項(xiàng)指標(biāo)。與傳統(tǒng)分析方法更多關(guān)注管理規(guī)模或產(chǎn)品業(yè)績(jī)不同，該維度重點(diǎn)考察基金管理人能否通過(guò)持續(xù)服務(wù)與長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)，讓新增資金留得住、存量資金愿意持續(xù)配置，而非主要依賴新發(fā)基金推動(dòng)規(guī)模增長(zhǎng)。考慮到權(quán)益類基金更能體現(xiàn)長(zhǎng)期投資屬性及陪伴服務(wù)能力，相關(guān)指標(biāo)重點(diǎn)聚焦偏股基金表現(xiàn)，以更好識(shí)別基金管理人在長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)、客戶服務(wù)和高質(zhì)量發(fā)展方面的真實(shí)成效。
　　資產(chǎn)管理能力分析包括基金管理人下轄公募基金利潤(rùn)合計(jì)以及平均資產(chǎn)回報(bào)率兩項(xiàng)指標(biāo)。其中，利潤(rùn)合計(jì)衡量基金管理人實(shí)際為持有人創(chuàng)造的收益總量。相比基于產(chǎn)品收益率估算的預(yù)期收益金額，利潤(rùn)指標(biāo)能夠更好地納入投資者申購(gòu)贖回時(shí)點(diǎn)、持有期間資金變化及交易成本等實(shí)際投資因素，因此更能體現(xiàn)投資者的真實(shí)獲得感。平均資產(chǎn)回報(bào)率則作為前者的重要補(bǔ)充，能夠在一定程度上剔除規(guī)模差異，更公平地比較不同基金管理人的投資能力。該指標(biāo)關(guān)注單位資產(chǎn)創(chuàng)造收益的水平，重點(diǎn)反映基金管理人的投資效率與長(zhǎng)期回報(bào)能力。
　　根據(jù)上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心的觀察，鵬華基金持續(xù)深耕存量產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)，強(qiáng)化長(zhǎng)期客戶陪伴，在提升投資者獲得感方面進(jìn)行了積極探索。下文將重點(diǎn)分析鵬華基金在運(yùn)營(yíng)管理過(guò)程中，于募集質(zhì)量與資產(chǎn)管理能力兩個(gè)維度的具體表現(xiàn)。