>> 中信期貨-有色每日報告：美伊局勢反復(fù)，鉑鈀震蕩運(yùn)行-260528
| 上傳日期： |
2026/5/28 |
大?。?/td>
| 2239KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王雨欣,王美丹 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
鉑觀點(diǎn)：美伊局勢反復(fù)，鉑價震蕩運(yùn)行
主要邏輯：根據(jù)金十?dāng)?shù)據(jù)，美國5月制造業(yè)PMI初值上升0.8個點(diǎn)至55.3，顯著高于市場預(yù)期，其中投入價格指數(shù)飆升逾11個點(diǎn)，升至2022年6月以來的最高水平，然而服務(wù)業(yè)PMI卻不及預(yù)期。伴隨美國“類滯脹”特征進(jìn)一步顯現(xiàn)以及美聯(lián)儲內(nèi)部分化加強(qiáng)，CMEFedWatch顯示市場目前已不再預(yù)期美聯(lián)儲在今明兩年降息，反而對加息的定價不斷強(qiáng)化，對鉑金價格形成上方壓力。短期來看，美伊局勢出現(xiàn)緩和跡象，不過雙方分歧仍然存在，未來發(fā)展不確定性仍存，且市場對美聯(lián)儲加息預(yù)期強(qiáng)化，使鉑價上方空間受到壓制。長期來看，特朗普造成的美聯(lián)儲獨(dú)立性受損和全球政治經(jīng)濟(jì)秩序松動趨勢并未發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變，美元指數(shù)長期走弱利于鉑金估值抬升。（以上信息均來自CME和金十?dāng)?shù)據(jù)）展望：震蕩。能源約束抬升美國通脹預(yù)期，導(dǎo)致美聯(lián)儲政策預(yù)期轉(zhuǎn)向，預(yù)計鉑價震蕩運(yùn)行。
鈀觀點(diǎn)：現(xiàn)貨供需趨松，鈀價震蕩運(yùn)行
主要邏輯：當(dāng)前鈀金供應(yīng)端仍面臨不確定性：根據(jù)中國貿(mào)易救濟(jì)信息網(wǎng)，2026年4月28日，美國商務(wù)部發(fā)布公告，對進(jìn)口自俄羅斯的未鍛造鈀作出反傾銷肯定性終裁，裁定俄羅斯出口商/生產(chǎn)商的傾銷幅度為132.83%，市場對鈀關(guān)稅預(yù)期仍存，NYMEX鈀庫存維持高位，供應(yīng)擾動延續(xù)。需求端方面，鈀金仍面臨結(jié)構(gòu)性壓力，目前現(xiàn)貨供需表現(xiàn)較為寬松。綜合來看，鈀金長期供需趨松，當(dāng)下主要跟隨貴金屬板塊整體波動。
展望：震蕩?，F(xiàn)貨市場邊際趨松，疊加宏觀面持續(xù)壓制，鈀價震蕩承壓。
風(fēng)險提示:全球經(jīng)濟(jì)衰退;美聯(lián)儲貨幣政策變化;地緣沖突變化;主產(chǎn)區(qū)供應(yīng)擾動
|
|
