>> 國泰君安期貨-商品研究晨報(bào)：綠色金融與新能源-260528
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2026/5/28 |
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國泰君安期貨 |
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鎳：海峽預(yù)期擾動(dòng)，現(xiàn)實(shí)降負(fù)支撐
不銹鋼：印尼電力矛盾支撐鎳鐵預(yù)期
【宏觀及行業(yè)新聞】
1）根據(jù)金十?dāng)?shù)據(jù)，2月12日菲律賓礦商稱對(duì)印尼鎳礦石出口量可能翻倍。
2）根據(jù)鋼聯(lián)，印尼能源和礦產(chǎn)資源部（ESDM）預(yù)估2026年的鎳礦產(chǎn)量約為2.09億噸，還包括了54萬噸鎳鐵和9.2萬噸冰鎳。
3）根據(jù)鋼聯(lián)，印尼鎳礦商協(xié)會(huì)（APNI）稱2026年工作計(jì)劃和預(yù)算（RKAB）的修訂預(yù)計(jì)或在7月獲得批準(zhǔn)，修訂后的RKAB可能將鎳產(chǎn)量配額增加至多30%。
4）3月25日印尼能礦部部長表示今年或?qū)⒎艑捗禾亢玩嚠a(chǎn)量目標(biāo)。
5）根據(jù)鋼聯(lián)，印尼能源和礦產(chǎn)資源部(ESDM)已宣布批準(zhǔn)鎳礦2.1億噸的工作計(jì)劃和預(yù)算(RKAB)。能源和礦產(chǎn)資源部礦產(chǎn)和煤炭總局局長特里·維納諾表示，鎳的RKAB審批流程仍在進(jìn)行中。今年，2026年RKAB的國家鎳產(chǎn)量配額目標(biāo)約為2.6億噸。與此同時(shí)，今年RKAB的鎳礦累計(jì)生產(chǎn)配額此前計(jì)劃為2.6億至2.7億噸。這一目標(biāo)遠(yuǎn)低于上年RKAB的3.79億噸。
6）根據(jù)鋼聯(lián)，印尼能源與礦產(chǎn)資源部（ESDM）于4月10日正式簽署第144.K/MB.01/MEM.B/2026號(hào)部長令，對(duì)礦產(chǎn)基準(zhǔn)價(jià)（HPM）的測(cè)算規(guī)則作出修訂。新規(guī)將于2026年4月15日起生效。
7）印尼WBN全年配額或在5月中旬用盡，隨后礦山將進(jìn)入維護(hù)保養(yǎng)狀態(tài)，同時(shí)正在申請(qǐng)上調(diào)配額。
8）印尼Daya Anagata Nusantara投資管理局(Danantara)有意收購法國礦業(yè)企業(yè)Eramet旗下PTWeda Bay Nickel (WBN)的股份。
9）2026年5月19日，市場(chǎng)表示印尼某園區(qū)鎳鐵項(xiàng)目因園區(qū)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能即將投產(chǎn)，鎳鐵項(xiàng)目用電讓電于電解鋁項(xiàng)目，或?qū)е骆嚮鸱ㄒ睙捊地?fù)。
庫存周度跟蹤：
1）精煉鎳：5月22日中國精煉鎳社會(huì)庫存增加1495噸至108221噸。其中，倉單庫存增加1241噸至79754噸；現(xiàn)貨庫存增加254噸至26197噸，保稅區(qū)庫存持平至2270噸。LME鎳庫存增加3294噸至279072噸。
2）新能源：5月21日SMM硫酸鎳上游、下游、一體化產(chǎn)線庫存天數(shù)周環(huán)比0、-1、0至8、9、7天，前驅(qū)體庫存周環(huán)比-0.2持平至12.3天，三元材料庫存周環(huán)比持平至7.0天。
3）鎳鐵-不銹鋼：5月21日SMM鎳鐵全產(chǎn)業(yè)鏈庫存周環(huán)比-0.6萬噸至10.4萬金屬噸，月度環(huán)比6%。4月SMM不銹鋼廠庫156萬噸，月同/環(huán)比+1%/-3%；5月21日，SMM不銹鋼社會(huì)庫存環(huán)比-1%至93.9萬噸，鋼聯(lián)不銹鋼社會(huì)庫存112.30萬噸，周環(huán)比下降1.04%，冷軋不銹鋼庫存總量66.86萬噸，周環(huán)比下降0.07%，熱軋不銹鋼庫存總量45.44萬噸，周環(huán)比下降2.44%。
【趨勢(shì)強(qiáng)度】
鎳趨勢(shì)強(qiáng)度：-1；不銹鋼趨勢(shì)強(qiáng)度：0
注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2，2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
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