>> 信達(dá)國(guó)際-港股早晨快訊-260528
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市場(chǎng)回顧
恒指跌1.1%：恒指周三(27日)高開(kāi)後，最多升39點(diǎn)，高見(jiàn)25,638點(diǎn)，其後倒跌，最多跌341點(diǎn)，低見(jiàn)25,258點(diǎn)。恒指收跌271點(diǎn)或1.1%，報(bào)25,328點(diǎn)。大市成交3,208億元。北水淨(jìng)流出77億元。
美股上漲油價(jià)下跌：美股三大指數(shù)周三(27日)上漲，道指升0.4%，標(biāo)指升0.02%，納指升0.1%。紐約期油價(jià)格跌5.6%。
中港股市短期展望
恒指下試25,000點(diǎn)：美伊談判仍處拉鋸階段，霍爾木茲海峽航運(yùn)尚未完全恢復(fù)暢通，油價(jià)持續(xù)居高不下，帶動(dòng)環(huán)球債息高位徘徊，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)市場(chǎng)構(gòu)成壓力。與此同時(shí)，內(nèi)地決策層現(xiàn)階段傾向保持觀望，短期內(nèi)推出刺激政策的可能性下降。整體而言，市場(chǎng)普遍假設(shè)美伊局勢(shì)再度大幅升級(jí)的機(jī)會(huì)偏低，惟商品價(jià)格及運(yùn)費(fèi)短期內(nèi)料持續(xù)高企，將無(wú)可避免地對(duì)企業(yè)盈利構(gòu)成挑戰(zhàn)。另一方面，資金面亦未見(jiàn)明顯改善，北水開(kāi)始出現(xiàn)撤退跡象，加上港元匯價(jià)走弱，一旦觸發(fā)兌換保證，市場(chǎng)流動(dòng)性或進(jìn)一步收緊，對(duì)港股表現(xiàn)更為不利。此外，近期全球股市投資風(fēng)格趨向極端，資金明顯集中於AI產(chǎn)業(yè)鏈，尤其是上游算力硬件企業(yè)，惟港股市場(chǎng)缺乏相關(guān)大型權(quán)重股，亦在一定程度上拖累整體表現(xiàn)。預(yù)期港股短期仍將維持炒股不炒市格局，恒指或進(jìn)一步下試25,000點(diǎn)。
短期看好板塊
AI：DeepSeek最新融資估值利好同業(yè)，芯片產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績(jī)報(bào)喜
中資電訊股：三大運(yùn)營(yíng)商相繼推出Token算力服務(wù)套餐
今日市場(chǎng)焦點(diǎn)
美國(guó)4月個(gè)人支出、所得及PCE指數(shù)；
領(lǐng)展(0823)、理想汽車(chē)(2015)及小鵬汽車(chē)(9868)等業(yè)績(jī)；
宏觀焦點(diǎn)
內(nèi)地針對(duì)直播帶貨及外賣(mài)等行業(yè)啟動(dòng)「反內(nèi)捲」抽查；
內(nèi)地4月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)24.7%；
伊朗據(jù)報(bào)一個(gè)月內(nèi)恢復(fù)霍爾木茲海峽商業(yè)船隻通行量；
企業(yè)消息
快手(1024)首季經(jīng)調(diào)整少賺26%勝預(yù)期，可靈AI收入增3倍；
金山軟件(3888)首季盈利增2.8倍；
劍橋科技(6166)擬折讓8.88%配售新H股籌19.76億元；
石藥集團(tuán)(1093)首季少賺42%，遜預(yù)期；
外圍市況展望
美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)局4月議息會(huì)議一如預(yù)期維持利率不變，惟局內(nèi)分歧加劇，共出現(xiàn)4張反對(duì)票。隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)展現(xiàn)韌性，加上4月PPI升幅顯著加快，市場(chǎng)對(duì)通脹反彈的憂(yōu)慮加劇，聯(lián)儲(chǔ)局加息預(yù)期亦再度升溫。雖然市場(chǎng)目前仍普遍預(yù)期6月會(huì)議較大機(jī)會(huì)按兵不動(dòng)，但整體政策預(yù)期已轉(zhuǎn)趨審慎。地緣政治方面，市場(chǎng)憧憬美國(guó)與伊朗得以達(dá)成停戰(zhàn)協(xié)議，惟若然後續(xù)通脹壓力未見(jiàn)因此而明顯紓緩，在息口恐維持高企的背景下，將利好美元走勢(shì)，美匯指數(shù)或再次挑戰(zhàn)100關(guān)口。另一邊廂，高息預(yù)期將不利美債及黃金走勢(shì)，長(zhǎng)年期債息料進(jìn)一步上揚(yáng)，預(yù)料現(xiàn)貨金價(jià)將面臨較大的下行壓力。市場(chǎng)下一焦點(diǎn)將落在沃什於6月16日至17日主持的首次議息會(huì)議，其對(duì)利率與政策聲明的表態(tài)，以及最新的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)與利率點(diǎn)陣圖，將成為左右美債、美匯及美股，尤其科技股估值走向的關(guān)鍵。
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