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資訊
　　鉛
　　1.近日，河南省南陽(yáng)市生態(tài)環(huán)境局新野分局正式批復(fù)南陽(yáng)中潔環(huán)?？萍加邢薰緩U鉛酸蓄電池收集儲(chǔ)存轉(zhuǎn)運(yùn)項(xiàng)目環(huán)境影響報(bào)告表（宛新環(huán)審〔2026〕8號(hào)）。項(xiàng)目將建設(shè)集計(jì)量、裝卸、貯存于一體的綜合車間，劃分完整電池區(qū)、破損電池專用儲(chǔ)存間及危廢暫存間，年設(shè)計(jì)收集轉(zhuǎn)運(yùn)廢鉛酸蓄電池5000噸。
　　2.5月26日【LME0-3鉛】升水1.09美元/噸，持倉(cāng)165649手增895手
　　鋅
　　1.據(jù)SMM調(diào)研顯示，華北某鋅礦于5月份轉(zhuǎn)為處理低品位原礦石，使得鋅精礦產(chǎn)量環(huán)比下滑近1000金屬噸，6月預(yù)計(jì)持穩(wěn)5月運(yùn)行。西南某鋅礦于5月因故停產(chǎn)，計(jì)劃于6月上旬生產(chǎn)恢復(fù)，預(yù)計(jì)6月將帶來(lái)約500金屬噸增量。
　　2.5月26日【LME0-3鋅】貼水17.49美元/噸，持倉(cāng)230645手減1610手
　　投資策略
　　鉛
　　上一交易日SMM1#鉛錠平均價(jià)格較前日上漲0.46%，滬鉛主力收盤較前一日下跌0.15%。
　　基本面來(lái)看，鉛精礦進(jìn)口暫無(wú)增量預(yù)期，維持低活躍度狀態(tài)，加工費(fèi)整體難有報(bào)漲；再生鉛方面，開工穩(wěn)中有升，且進(jìn)口粗鉛不斷流入國(guó)內(nèi)，供給端維持增量趨勢(shì)，但近期廢電瓶供應(yīng)端壓力凸顯，再生鉛煉廠原料庫(kù)存持續(xù)回落，部分煉廠為補(bǔ)足原料庫(kù)存上調(diào)廢電瓶報(bào)價(jià)，行業(yè)冶煉虧損進(jìn)一步擴(kuò)大，或?qū)?duì)再生鉛產(chǎn)量造成一定制約；下游市場(chǎng)則處于消費(fèi)淡季，開工偏弱。
　　整體來(lái)看，鉛市呈現(xiàn)供強(qiáng)需弱格局，累庫(kù)壓力較大，上方空間有限，考慮鉛精礦及廢電瓶均處于偏緊狀態(tài)，鉛價(jià)下方支撐亦較強(qiáng)，預(yù)計(jì)短期維持區(qū)間整理為主，后續(xù)持續(xù)關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)產(chǎn)及宏觀情緒變動(dòng)。
　　【交易策略】區(qū)間操作。
　　【風(fēng)險(xiǎn)提示】宏觀風(fēng)險(xiǎn)，需求不及預(yù)期。
　　鋅
　　上一交易日SMM1#鋅錠平均價(jià)較前日下跌0.04%，滬鋅主力合約較前日下跌1.59%。上海地區(qū)鋅錠升水較前日上漲5元/噸至0元/噸；天津地區(qū)鋅錠升水較前日上漲5元/噸至-80元/噸；廣東地區(qū)鋅錠升水較前日下跌5元/噸至-55元/噸。
　　基本面來(lái)看，海外礦山擾動(dòng)較多，進(jìn)口鋅精礦加工費(fèi)持續(xù)報(bào)跌，上周進(jìn)口鋅礦加工費(fèi)指數(shù)環(huán)比降至-56.25美元/干噸；國(guó)產(chǎn)鋅精礦則以復(fù)產(chǎn)為主，產(chǎn)量呈增量趨勢(shì)，但下游煉廠亦處于提產(chǎn)狀態(tài)，對(duì)原料需求增加，加之進(jìn)口礦擾動(dòng)，國(guó)產(chǎn)鋅精礦加工費(fèi)趨弱，上周國(guó)產(chǎn)鋅精礦加工費(fèi)環(huán)比下降150元/金屬噸至400元/金屬噸，供給端來(lái)看，鋅錠產(chǎn)量穩(wěn)中有增；需求端因鋅價(jià)高位，抑制下游采買積極性，市場(chǎng)觀望情緒較重。
　　整體來(lái)看，鋅市基本面供需雙增，礦端依舊維持偏緊格局，且能源擾動(dòng)使得海外煉廠復(fù)產(chǎn)不確定性增強(qiáng)，為鋅價(jià)提供一定支撐，基本面變動(dòng)有限，宏觀方面中東沖突仍有不確定性，鋅價(jià)走勢(shì)仍由宏觀情緒主導(dǎo)，短期高位整理為主。
　　【交易策略】暫時(shí)觀望。
　　【風(fēng)險(xiǎn)提示】宏觀風(fēng)險(xiǎn)，需求不及預(yù)期。