>> 國金期貨-焦煤期貨日報-260527
| 上傳日期： |
2026/5/27 |
大?。?/td>
| 2042KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國金期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
安致遠 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
核心觀點:
【行情分析】5月27日焦煤主力合約JM2609低開震蕩、小幅收跌。夜盤以1260元/噸低開，全天最低觸及1251元/噸，一度反彈至日內(nèi)高點1282元/噸,但未能翻紅，最終收于1273元/噸，較昨日結(jié)算價下跌1.16%。成交量100.98萬手，較昨日有所萎縮，持倉量45.98萬手，增約1.56萬手。盤面邏輯上，市場進入利好兌現(xiàn)、高位消化階段:一方面，山西停產(chǎn)煤礦達109座、涉及產(chǎn)能1.2億噸的供給沖擊已被周一漲停充分定價;另一方面，下游對高價煤的抵觸情緒開始顯現(xiàn)，部分焦化廠采購節(jié)奏由恐慌性補庫轉(zhuǎn)為按需采購,多頭獲利了結(jié)意愿增強,盤面呈現(xiàn)典型的技術(shù)性回調(diào)特征。
【次日展望】預(yù)計5月28日焦煤期貨將延續(xù)高位震蕩格局。上行方面，需關(guān)注山西停產(chǎn)范圍是否進一步擴大——若新增停產(chǎn)煤礦消息傳出，則有望重新挑戰(zhàn)1300元關(guān)口。
【宏觀預(yù)期】宏觀層面，安全壓倒保供的政策基調(diào)在5月27日進一步強化。國家礦山安監(jiān)局已派出督導(dǎo)組分赴全國主產(chǎn)區(qū)開展為期一個月的專項督導(dǎo)，內(nèi)蒙古同步啟動全區(qū)瓦斯礦井全覆蓋安全檢查。市場預(yù)期6月安全生產(chǎn)月期間，民營煤礦復(fù)產(chǎn)審批將顯著拉長，山西沁源事故礦井所在集團4座礦井半年內(nèi)或無法復(fù)產(chǎn)。與此同時，5月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)即將公布，市場對終端鋼材需求進入傳統(tǒng)淡季的擔(dān)憂仍在。短期供給邏輯占主導(dǎo)，但中長期需警惕需求負反饋對黑色產(chǎn)業(yè)鏈的拖累。
【風(fēng)險關(guān)注】首要風(fēng)險在于安監(jiān)政策的邊際變化。當(dāng)前109座煤礦停產(chǎn)中，除沁源事故礦井外，多數(shù)煤礦停產(chǎn)時間為3-5天的自檢自查，若本周末起陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，供給收縮邏輯將邊際弱化，可能觸發(fā)價格回調(diào)。其次，下游負反饋風(fēng)險正在累積:焦炭第四輪提漲落地艱難，焦化廠利潤空間被原料成本上漲壓縮，若第五輪提漲受阻，焦企可能主動降低開工率，進而削弱焦煤剛需。此外，蒙煤通關(guān)量若持續(xù)維持高位，將在一定程度上緩解低硫主焦煤的結(jié)構(gòu)性短缺。最后，需警惕資金面波動——今日成交量較昨日萎縮，持倉微增，多空分歧加大，若主力資金出現(xiàn)集中減倉，可能引發(fā)劇烈波動。
|
|
