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宏觀：美伊協(xié)議懸而未定，4月國內(nèi)工業(yè)利潤改善
　　海外方面，美伊仍處于“邊打邊談”的狀態(tài)：美軍繼續(xù)對伊朗目標(biāo)實(shí)施防御性打擊并攔截?zé)o人機(jī)，伊朗指責(zé)美方破壞停火；談判端，伊朗媒體釋放霍爾木茲重開相關(guān)草案框架，但美方否認(rèn)關(guān)鍵細(xì)節(jié)，顯示緩和預(yù)期升溫但協(xié)議尚未坐實(shí)。市場繼續(xù)交易地緣降溫與霍爾木茲重開預(yù)期，油價(jià)收跌約4%，美股小幅收漲、道指刷新高位，美元指數(shù)回升至99.2附近，10Y美債利率在4.5%下方震蕩，金銀銅延續(xù)弱勢。本周重點(diǎn)關(guān)注美伊談判是否形成更多共識、霍爾木茲通行恢復(fù)情況及美國4月PCE數(shù)據(jù)。
　　國內(nèi)方面，4月工業(yè)企業(yè)利潤超預(yù)期改善、同比增速回升至24.7%，核心來自工業(yè)品價(jià)格回升、原材料漲價(jià)和電子鏈高景氣，但行業(yè)分化仍大，需求端尚未全面修。A股周三低開低走，前期漲幅較多的科技高位分歧、資金向低位防御價(jià)值板塊切換，科創(chuàng)50、北證50、微盤股跌幅較深，兩市超4400只個(gè)股下跌，賺錢效應(yīng)極差，成交額走平在3.26萬億元，寬基ETF仍在凈流出，兩融規(guī)模升破2.9萬億元，顯示市場活躍度仍高，但高位分歧加大。短期看，國內(nèi)盈利拐點(diǎn)已現(xiàn)，海外風(fēng)險(xiǎn)偏好仍在修復(fù)，地緣風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)鈍化，指數(shù)層面仍有望延續(xù)修復(fù)；但結(jié)構(gòu)擁擠與風(fēng)格切換壓力上升，后續(xù)重點(diǎn)觀察成交量能否持續(xù)放大，以及科技主線能否向更寬方向擴(kuò)散。債市延續(xù)漲勢，資金面偏松與基本面偏弱仍是主要支撐，10Y、30Y國債收益率分別回落至1.726%、2.209%，短期或繼續(xù)窄幅震蕩。本周關(guān)注5月PMI。