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【行情復盤】周四國債現(xiàn)券收益率多數(shù)下降。國債期貨主力合約均延續(xù)上行走勢。成交持倉方面，TL成交上升持倉下降，其他品種成交持倉均下降?！局匾Y訊】一級市場方面，國債和政金債發(fā)行470億元，發(fā)行數(shù)量7只，凈融資額70億元。近期金融資額回升，繼續(xù)關注后期凈融資變動節(jié)奏，以及財政政策和國債發(fā)行對流動性和債市的影響。消息面上看，央行日內(nèi)公開市場操作凈投放流動性13億元，短端資金成本略微下降。其他方面消息變動不大?？傮w上看，國內(nèi)經(jīng)濟基本繼續(xù)供需改善、再通脹的步伐。宏觀政策則延續(xù)原有節(jié)奏、增量不多。海外方面，全球經(jīng)濟暫未受到明顯沖擊，且部分數(shù)據(jù)超預期，通脹明顯加速。美國聯(lián)邦基金利率期貨隱含年內(nèi)加息概率維持70%附近。美債收益率總體延續(xù)震蕩下行，美元指數(shù)小幅反彈。人民幣匯率維持強勢。地緣政治風險變動不大，但市場風險偏好暫未明顯上升。【市場邏輯】國內(nèi)經(jīng)濟基本面數(shù)據(jù)改善放慢、利空減弱，再通脹利空也不變。貨幣和財政政策暫無增量利多影響。地緣政治風險暫無變動，后期繼續(xù)關注。風險偏好暫無明顯利空。匯率延續(xù)偏多。資金面影響略微偏多。債券凈供給仍為利空但影響下降，繼續(xù)關注后期發(fā)行節(jié)奏影響。長期來看，通縮緩和后名義增長速度反彈仍存在風險?！窘灰撞呗浴坎呗苑矫?，期債高位回落走勢正在轉回震蕩上行，維持觀望并注意控制倉位和風險。期現(xiàn)方面，各品種基差變動不大，短端略有走升跡象，IRR方面繼續(xù)關注TS短期機會?？缙诜矫?，各品種各期限價差均位于95%歷史無套利區(qū)間，交割前機會或已經(jīng)結束。曲線方面，期限利差仍變動不一，暫時持有做陡曲線頭寸并維持觀望，等待長期走陡方向重新確認。TS壓力102.625-102.645，支撐102.353-102.355；TF壓力106.640-106.690，支撐105.578-105.582；T壓力108.835-108.935，支撐107.605-107.615；TL壓力114.20-114.50，支撐108.61-108.71。