>> 國金證券-高頻因子跟蹤：上周價量背離因子表現(xiàn)優(yōu)異-260527
| 上傳日期： |
2026/5/29 |
大?。?/td>
| 1916KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
高智威 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
高頻因子跟蹤
我們對前期挖掘的高頻選股因子進(jìn)行跟蹤測試，發(fā)現(xiàn)因子在樣本外整體表現(xiàn)出色。就上周表現(xiàn)來看，因子表現(xiàn)有所波動，價格區(qū)間因子多頭超額收益率0.15%，價量背離因子2.62%，遺憾規(guī)避因子-0.42%，斜率凸性因子-0.96%。本月以來，價格區(qū)間因子多頭超額收益率為1.28%，價量背離因子5.63%，遺憾規(guī)避因子-0.44%，斜率凸性因子-3.20%。今年以來高頻因子表現(xiàn)整體中性，價格區(qū)間因子多頭超額收益率6.38%，價量背離因子6.85%。遺憾規(guī)避因子表現(xiàn)欠佳，多頭超額收益率-1.90%，斜率凸性因子多頭超額收益率-3.41%。
其中價格區(qū)間因子衡量股票在日內(nèi)不同價格區(qū)間成交的活躍程度，能體現(xiàn)出投資者對于股票未來走勢的預(yù)期。該因子展現(xiàn)出了較強(qiáng)的預(yù)測效果，今年以來表現(xiàn)比較穩(wěn)定。價量背離因子主要衡量股票價格與成交量的相關(guān)性，一般而言相關(guān)性越低，未來上漲的可能性越高。但該因子近幾年表現(xiàn)一直不太穩(wěn)定，多空凈值曲線趨近走平，不過去年超額收益處于歷史較高水平。遺憾規(guī)避因子通過考察股票當(dāng)天被投資者賣出后反彈的比例和程度，展現(xiàn)了較好的預(yù)測效果。該因子樣本外超額收益穩(wěn)定，表明A股投資者的遺憾規(guī)避情緒依然會顯著影響股價的預(yù)期收益。而斜率凸性因子則從投資者耐心與供求關(guān)系彈性的角度出發(fā)，刻畫訂單簿的斜率和凸性對預(yù)期收益的影響。
我們將三類高頻因子首先等權(quán)合成后構(gòu)建出了高頻“金”組合中證1000指數(shù)增強(qiáng)策略，該策略年化超額收益率8.34%，超額最大回撤為12.21%。上周錄得-0.10%的超額收益，本月以來超額收益為-1.59%。
為考慮進(jìn)一步增強(qiáng)策略的業(yè)績表現(xiàn)，我們將高頻因子與三個比較有效的基本面因子進(jìn)行等權(quán)合成構(gòu)建出了高頻&基本面共振組合中證1000指數(shù)增強(qiáng)策略，該策略在樣本外超額收益穩(wěn)定。上周錄得0.99%的超額收益，本月以來超額收益為0.09%，今年以來超額收益率為-1.10%。截止到上周，該策略的年化超額收益率為13.42%，超額最大回撤為5.14%。
風(fēng)險提示
1.以上結(jié)果通過歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計、建模和測算完成，在政策、市場環(huán)境發(fā)生變化時模型存在失效的風(fēng)險。
2.策略依據(jù)一定的假設(shè)通過歷史數(shù)據(jù)回測得到，當(dāng)交易成本提高或其他條件改變時，可能導(dǎo)致策略收益下降甚至出現(xiàn)虧損
|
|
