>> 國信證券-2026年6月轉債市場研判及“十強轉債”組合-260531
| 上傳日期： |
2026/5/31 |
大小： |
1954KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
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作者： |
趙婧,吳越 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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2026年5月市場行情回顧
5月股債行情回顧：科技成長行情極致演繹，債市震蕩；
股市方面，月內整體呈現(xiàn)沖高回落、寬幅震蕩的格局，市場交投熱度持續(xù)維持高位，多日單日成交額突破3萬億元，資金博弈激烈，結構性行情極致演繹，截至5月26日滬指收于4145.4，全月上漲0.81%。結構上，申萬一級行業(yè)中多數(shù)行業(yè)收跌，電子板塊（+23.00%）受益于AI算力需求爆發(fā)、國產替代加速，半導體設備材料、PCB、存儲芯片等細分方向輪番走強，通信板塊（+17.84%）也在算力基礎設施建設不斷推進下漲幅明顯，機械設備（+9.39%）在人形機器人等題材催化下熱度不減；農林牧漁（-11.02%）、美容護理（-9.13%）等傳統(tǒng)消費板塊月內跌幅居前，石油石化、煤炭、鋼鐵等周期板塊也出現(xiàn)不同程度回調。
債市方面，5月債市總體震蕩，月初受央行公開市場大幅凈回籠、美伊談判取得進展、市場風險偏好有所回升的影響，債市有所調整；中旬在資金面總體寬松的情況下，外貿及通脹數(shù)據(jù)較好、中美元首會面等未對債市造成較大擾動；下旬在權益市場波動加劇、市場風險偏好邊際收斂的影響下，債市收益率小幅下行，月內10年期國債收益率總體圍繞1.74%波動。
5月轉債行情回顧：估值先壓縮后企穩(wěn)，偏股型轉債表現(xiàn)相對較好；
5月轉債市場隨權益市場劇烈波動，上半月估值普遍壓縮，月中以來有所企穩(wěn)、轉債ETF再度轉為凈流入，高價偏股個券表現(xiàn)明顯好于中低價個券。本月華海等4只轉債公告下修，比上月多1只，另有聞泰等4只轉債提議下修；月內共11只轉債公告強贖，較前月減少1只，強贖比例為11/25，比前月12/24小幅下降；5月26日中證轉債指數(shù)收于508.0點，跌1.57%；
截至5月26日，轉債算數(shù)平均平價123.02元，較上月+2.86%，價格中位數(shù)135.54元，較上月末2.31%，為23年以來90%分位數(shù)位置；[90,125)平價區(qū)間平均轉股溢價率32.92%，較上月末-0.67%，位于2023年來93%分位數(shù)；偏債型轉債的平均純債溢價率為11.77%，較上月末-1.96%；偏債型平均YTM為6.37%；日均成交額810.95億，較上月明顯上升；
個券層面，個券收漲/跌數(shù)量97/230，珂瑪、斯達、本川等新券上市表現(xiàn)均較好，泰坦（電子布）、聲迅（安防）、甬矽（半導體封測）等轉債表現(xiàn)靠前；三房、恒逸轉2、龍大、嘉澤跌幅靠前，為前期漲幅較高或資質偏弱個券。
風險提示
海外局勢動蕩，存在不確定性；
可轉債發(fā)行或市場交易規(guī)則變化；
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