>> 申萬宏源-行業(yè)比較周跟蹤：A股估值及行業(yè)中觀景氣跟蹤周報(bào)-260531
| 上傳日期： |
2026/6/1 |
大?。?/td>
| 1366KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
-- |
作者： |
林麗梅,郝丹陽,馮彧 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
|
|
本期投資提示：
一、A股本周估值（截至2026年5月29日）
1）指數(shù)及板塊估值比較：
中證全指（剔除ST） PE為22.7倍，PB為1.9倍，處于歷史83%和45%分位；
上證50 PE為11.2倍，PB為1.2倍，處于歷史55%和18%分位；
滬深300 PE為14.6倍，PB為1.5倍，處于歷史70%和31%分位；
中證500 PE為36.8倍，PB為2.6倍，處于歷史68%和60%分位；
中證1000 PE為54.5倍，PB為2.8倍，處于歷史76%和63%分位；
國證2000 PE為66.1倍，PB為3倍，處于歷史79%和71%分位；
創(chuàng)業(yè)板指PE為48.3倍，PB為6.3倍，處于歷史50%和78%分位；
科創(chuàng)50 PE為166.3倍，PB為7.8倍，處于歷史94%和95%分位；
創(chuàng)業(yè)板指/滬深300的PE比值為3.3，PB比值為4.4，處于歷史37%和75%分位。
2）行業(yè)估值比較（新進(jìn)入行業(yè)加粗下劃線表示）：
PE估值在歷史85%分位以上的行業(yè)：建筑材料、自動化設(shè)備、電子（半導(dǎo)體）、計(jì)算機(jī)（IT服務(wù)）、通信；
PB估值在歷史85%分位以上的行業(yè)：自動化設(shè)備、電子（半導(dǎo)體）、通信；
PE\PB均在歷史15%分位以下的行業(yè)：證券、保險(xiǎn)、飲料乳品、中藥、醫(yī)療服務(wù)、白色家電。
二、行業(yè)中觀景氣跟蹤
1）新能源
光伏：上游：本周多晶硅期貨價(jià)下跌2.8%，多晶硅料現(xiàn)貨價(jià)與上周基本保持一致。中游：硅片主流品種均價(jià)與上周基本保持一致。下游：電池片、光伏組件均價(jià)與上周均保持基本一致。國內(nèi)項(xiàng)目以交付前期訂單為主，出口受退稅政策取消影響回落，行業(yè)各環(huán)節(jié)庫存壓力普遍增加。
電池：鈷、鎳：鈷現(xiàn)貨價(jià)下跌0.7%，鎳現(xiàn)貨價(jià)下跌0.5%。鋰：六氟磷酸鋰現(xiàn)貨價(jià)上漲3.1%，碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)與上周基本保持一致，氫氧化鋰現(xiàn)貨價(jià)下跌2.5%。供需緊平衡下六氟磷酸鋰庫存去化充分，碳酸鋰價(jià)格回落主要是市場擔(dān)憂遠(yuǎn)期供應(yīng)恢復(fù)及高價(jià)抑制需求。正極材料：三元811型正極材料價(jià)格與上周基本保持一致。
發(fā)電裝機(jī)：2026年1-4月風(fēng)電新增裝機(jī)累計(jì)同比增長6.5%，光伏新增裝機(jī)累計(jì)同比下降51.5%，較前3個(gè)月分別回落1.4和20.8個(gè)百分點(diǎn)。風(fēng)光裝機(jī)主要是2025年同期政策節(jié)點(diǎn)前后，裝機(jī)潮形成高基數(shù)的影響。
2）科技TMT
半導(dǎo)體：本周費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)上漲5.1%，中國臺灣半導(dǎo)體行業(yè)指數(shù)上漲6.0%。DXI指數(shù)（DRAM產(chǎn)出價(jià)值）上漲1.4%，DRAM價(jià)格指數(shù)下跌0.5%，NAND價(jià)格指數(shù)下跌0.2%。
消費(fèi)電子：2026年4月國內(nèi)手機(jī)出貨量同比下滑8.6%，降幅較3月收窄4.1個(gè)百分點(diǎn)，4月單月出貨量同比增長2.8%實(shí)現(xiàn)今年以來首次正增長，頭部廠商集中上市多款年度主力機(jī)型拉動了終端銷售。
3）金融
保險(xiǎn)：2026年1-4月險(xiǎn)企各類保費(fèi)收入累計(jì)同比增長5.3%，增速較前3個(gè)月放緩1.0個(gè)百分點(diǎn)，主要是壽險(xiǎn)年初“開門紅”需求高峰后增速自然放緩，產(chǎn)險(xiǎn)受乘用車內(nèi)銷疲軟影響，車險(xiǎn)增速承壓。
4）地產(chǎn)鏈
鋼鐵：本周螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)下跌0.6%，期貨價(jià)下跌0.3%。成本端，鐵礦石價(jià)格下跌1.3%。供給端，據(jù)中鋼協(xié)估算，2026年5月中旬全國日產(chǎn)粗鋼量環(huán)比降低0.7%，日產(chǎn)鋼材量環(huán)比提升1.7%。
建材：水泥：本周全國水泥價(jià)格指數(shù)上漲0.2%，煤炭價(jià)格上漲導(dǎo)致水泥生產(chǎn)成本顯著增加，支撐水泥價(jià)格邊際企穩(wěn)。玻璃：本周玻璃現(xiàn)貨價(jià)上漲0.8%，玻璃期貨價(jià)上漲0.8%。供應(yīng)端浮法玻璃在產(chǎn)產(chǎn)能壓力緩解，近一個(gè)季度庫存回落3.6%。
家電：據(jù)產(chǎn)業(yè)在線監(jiān)測顯示，內(nèi)銷：2026年4月，空調(diào)、冰箱和洗衣機(jī)內(nèi)銷分別同比下降7.1%、3.4%和6.0%，排產(chǎn)預(yù)期上6-8月三大白電內(nèi)銷增速均呈下滑趨勢，主因庫存高企及消費(fèi)政策效應(yīng)繼續(xù)減弱。外銷：2026年4月空調(diào)外銷同比下降12.0%，冰箱洗衣機(jī)外銷同比增長13.2%和12.6%。6-8月外銷排產(chǎn)趨勢分化，空調(diào)因中東、拉美等地緣局勢影響與需求疲軟兩位數(shù)下滑，冰箱洗衣機(jī)隨著海外補(bǔ)庫及新興市場剛需釋放，增速從小幅增長向0以下回落。
5）消費(fèi)
豬肉：據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部以及博亞和訊數(shù)據(jù)，本周生豬（外三元）全國均價(jià)下跌0.8%，豬肉批發(fā)均價(jià)下跌2.1%。
農(nóng)產(chǎn)品：玉米：玉米價(jià)格下跌0.1%，玉米淀粉價(jià)格下跌0.3%。小麥、大豆：小麥價(jià)格下跌0.3%，大豆價(jià)格下跌0.7%。
出行：2026年4月民航客運(yùn)周轉(zhuǎn)量同比增長3.7%，增速較3月回落12.2個(gè)百分點(diǎn)，三大航客座率環(huán)比回落0.8個(gè)百分點(diǎn)至86.1%。高油價(jià)推升出行成本，價(jià)格敏感型航線需求下滑，供給端也迫使航司主動削減運(yùn)力，周轉(zhuǎn)量增速和客座率雙降。
6）周期
有色金屬：2026年5月28日，據(jù)美國經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）公布的數(shù)據(jù)，美國4月PCE物價(jià)指數(shù)同比3.8%與預(yù)期持平，為2023年5月以來最高水平，能源價(jià)格走高是主要推手。根據(jù)利率期貨市場定價(jià)，年末美聯(lián)儲加息預(yù)期概率回落至50%以內(nèi)。貴金屬：COMEX金價(jià)上漲1.3%，COMEX銀價(jià)下跌0.4%。工業(yè)金屬：LME銅下跌0.2%，LME鋁上漲0.5%，LME鉛下跌0.1%，LME鋅與上周基本保持一致。稀土：鐠釹氧化物價(jià)格下跌1.8%，銻價(jià)格下跌2.0%。
原油：本周布倫特
|
|
