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本周軍工板塊回顧。本周（5.25-5.29）上證指數(shù)下跌2.02%，創(chuàng)業(yè)板指上漲0.42%，申萬國防軍工指數(shù)-7.43%，位列申萬31個(gè)一級行業(yè)中的第30名。
　　行業(yè)周度跟蹤：
　　1、軍工裝備：各國對軍工裝備的采購和研發(fā)持續(xù)加大；區(qū)域沖突摩擦下，各國加強(qiáng)彈藥、無人裝備部署；AI安全風(fēng)險(xiǎn)獲得海外政府高度重視。
　　2、商業(yè)航天：國內(nèi)火箭產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)加速推進(jìn)，商業(yè)航天基礎(chǔ)設(shè)施持續(xù)完善；海外龍頭企業(yè)訂單獲取能力增強(qiáng)，行業(yè)商業(yè)化進(jìn)程穩(wěn)步推進(jìn)。
　　3、燃?xì)廨啓C(jī)：國內(nèi)燃機(jī)自主化進(jìn)程加速推進(jìn)，關(guān)鍵核心技術(shù)持續(xù)突破；全球燃機(jī)訂單持續(xù)推進(jìn)，技術(shù)進(jìn)步迎來重要里程碑。
　　4、造船：中國新造船價(jià)格指數(shù)截止至2026.5.30為1131，較上月+0.44%。本周VLCC船價(jià)1.29億美元，好望角型散貨船船價(jià)8000萬美元，均較上周持平。本周“愛達(dá)·花城號”，試航凱旋；LNG船國產(chǎn)化配套新突破。
　　5、核聚變：核聚變招標(biāo)平穩(wěn)展開；ITER項(xiàng)目建設(shè)持續(xù)推進(jìn)，中國團(tuán)隊(duì)提供了重要支撐；國內(nèi)首創(chuàng)FRC核聚變電源關(guān)鍵技術(shù)突破，產(chǎn)業(yè)融資市場高度活躍。
　　投資建議：建議重點(diǎn)關(guān)注的板塊包括被動(dòng)元器件、燃機(jī)/商發(fā)、商業(yè)航天、民航航材、軍工后市場、無人裝備、船舶和積極布局算力方向的公司，此外建議積極關(guān)注傳統(tǒng)軍工板塊（包括軍貿(mào)）的機(jī)會(huì)。
　　1、被動(dòng)元器件：火炬電子、鴻遠(yuǎn)電子、宏達(dá)電子等。
　　2、燃機(jī)/商發(fā)：重點(diǎn)關(guān)注航發(fā)動(dòng)力、中國動(dòng)力、萬澤股份、應(yīng)流股份、聯(lián)德股份、航宇科技、航亞科技、航發(fā)科技、賽恩斯等。
　　3、商業(yè)航天：重點(diǎn)關(guān)注斯瑞新材、國博電子、復(fù)旦微電、臻鐳科技、鋮昌科技、智明達(dá)、烽火通信、航天電子、九豐能源等。
　　4、民航航材：重點(diǎn)關(guān)注潤貝航科。
　　5、軍工后市場：重點(diǎn)關(guān)注華秦科技、佳馳科技等。
　　6、無人裝備：重點(diǎn)關(guān)注中無人機(jī)、航天彩虹、晶品特裝、縱橫股份、睿創(chuàng)微納、中潤光學(xué)、國科天成等。
　　7、船舶：松發(fā)股份、中國船舶、中船防務(wù)、中國動(dòng)力等。
　　8、布局算力：旭光電子、長盈通、佰奧智能等。
　　9、傳統(tǒng)軍工（軍貿(mào)）：重點(diǎn)關(guān)注中航沈飛、中航西飛、中航成飛、洪都航空、中航重機(jī)、國科軍工、國?？萍?、航天南湖等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：軍品訂單下達(dá)不及預(yù)期；行業(yè)發(fā)展進(jìn)度不及預(yù)期；燃機(jī)、船舶等下游需求不及預(yù)期。