>> 華泰期貨-農(nóng)產(chǎn)品周報(bào)：美豆播種及出苗順利，豆粕價(jià)格維持震蕩-260531
| 上傳日期： |
2026/5/31 |
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pdf 共11頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
鄧紹瑞,李馨,白旭宇 |
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粕類市場(chǎng)要聞與重要數(shù)據(jù)
期貨方面，上周末收盤(pán)豆粕2609合約2991元/噸，環(huán)比上漲1元/噸，漲幅0.03%；上周末收盤(pán)菜粕2609合約2301元/噸，環(huán)比下跌36元/噸，跌幅1.54%。現(xiàn)貨方面，天津地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格2910元/噸，環(huán)比持平，現(xiàn)貨基差M09-81，環(huán)比下跌1；江蘇地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格2800元/噸，環(huán)比下跌10元/噸，現(xiàn)貨基差M09-191，環(huán)比下跌11；廣東地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格2820元/噸，環(huán)比下跌40元/噸，現(xiàn)貨基差M09-171，環(huán)比下跌41。福建地區(qū)菜粕現(xiàn)貨價(jià)格2290元/噸，環(huán)比下跌30元/噸，現(xiàn)貨基差M09-11，環(huán)比上漲6。
豆粕：國(guó)際方面，巴西國(guó)家商品供應(yīng)公司表示，截至05月22日當(dāng)周，巴西2025/26年度大豆收割進(jìn)度為99.00%，較上周進(jìn)度增加快0.20%。去年同期的收割進(jìn)度為99.50%。阿根廷2025/26年度大豆收獲進(jìn)度為74.7%，高于一周前的16.8%。報(bào)告顯示，阿根廷大豆產(chǎn)量上調(diào)至5010萬(wàn)噸不變。
國(guó)內(nèi)方面，據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研顯示，2026年第21周國(guó)內(nèi)全樣本油廠大豆到港共計(jì)34.55船約224.58萬(wàn)噸大豆。其中華東及沿江11.05船，山東及河南8.5船，華北及西北2.5船，東北3.5船，廣西4船，廣東5船，福建0船，云南0船。根據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品對(duì)全國(guó)動(dòng)態(tài)全樣本油廠調(diào)查情況顯示，2026年第21周國(guó)內(nèi)油廠大豆實(shí)際壓榨量218.82萬(wàn)噸，較上一周實(shí)際壓榨量增17.99萬(wàn)噸，較預(yù)估壓榨量低3.65萬(wàn)噸；實(shí)際開(kāi)機(jī)率為60.25%。全國(guó)油廠大豆庫(kù)存為630.89萬(wàn)噸，較上周增加15.26萬(wàn)噸，增幅2.48%，同比去年增加70.26萬(wàn)噸，增幅12.53%；全國(guó)油廠豆粕庫(kù)存小幅回升至31.18萬(wàn)噸，較上周增加2.05萬(wàn)噸，增幅7.04%，同比去年增加10.49萬(wàn)噸，增幅50.70%。截止5月28日的前一周，全國(guó)豆粕共成交70.43萬(wàn)噸，環(huán)比減少12.04萬(wàn)噸，日均成交14.09萬(wàn)噸，日均環(huán)比減少2.41萬(wàn)噸，減幅14.6%，其中現(xiàn)貨成交41.54萬(wàn)噸，遠(yuǎn)月基差成交28.89萬(wàn)噸。豆粕提貨總量為94.49萬(wàn)噸，環(huán)比增加5.61萬(wàn)噸，日均提貨18.9萬(wàn)噸，日均環(huán)比增加1.12萬(wàn)噸，增幅為6.32%。
菜粕：根據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截至5月22日沿海油廠菜籽壓榨量13.5萬(wàn)噸，較上周增加1.3萬(wàn)噸；沿海油廠菜油產(chǎn)量為4.87萬(wàn)噸，較上期增加0.62萬(wàn)噸；沿海油廠菜粕產(chǎn)量為7.70萬(wàn)噸，較上期增加0.75萬(wàn)噸；沿海油廠菜油提貨量為4.54萬(wàn)噸，較上期增加0.53萬(wàn)噸；沿海油廠菜粕提貨量為6.88萬(wàn)噸，較上期增加1.11萬(wàn)噸。
參考資訊來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
市場(chǎng)分析
本周USDA出口報(bào)告表示，截至2026年5月21日當(dāng)周，美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量為57.2萬(wàn)噸，市場(chǎng)預(yù)期為35-55萬(wàn)噸，前一周修正后為57萬(wàn)噸。巴西谷物出口商協(xié)會(huì)表示，巴西5月大豆出口料為1,590萬(wàn)噸，低于此前一周預(yù)估的1,610萬(wàn)噸。巴西5月豆粕出口預(yù)計(jì)為260萬(wàn)噸，之前一周預(yù)估為280萬(wàn)噸。
整體來(lái)看，美國(guó)新季大豆播種工作正有序推進(jìn)，當(dāng)前播種進(jìn)度與出苗率均大幅高于歷年同期均值，新季美豆的田間生長(zhǎng)狀況仍需持續(xù)跟蹤。與此同時(shí)，阿根廷下調(diào)農(nóng)產(chǎn)品出口關(guān)稅的政策計(jì)劃穩(wěn)步推進(jìn)，南美大豆出口競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)增強(qiáng)并擠壓美豆的全球出口份額。受美豆新季種植前景向好、南美大豆出口競(jìng)爭(zhēng)加劇兩大因素共同壓制，本周美豆價(jià)格整體偏弱運(yùn)行。國(guó)內(nèi)方面，當(dāng)前巴西大豆集中到港，國(guó)內(nèi)壓榨企業(yè)大豆原料庫(kù)存維持相對(duì)高位；但受前期油廠壓榨開(kāi)工率偏低影響，油廠豆粕成品庫(kù)存依舊處于相對(duì)低位，為國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格提供了一定支撐。目前國(guó)內(nèi)油廠壓榨開(kāi)工率正逐步回升，預(yù)計(jì)后期豆粕庫(kù)存將進(jìn)入累庫(kù)階段。中長(zhǎng)期來(lái)看，美國(guó)大豆主產(chǎn)區(qū)天氣仍存在不確定性，天氣帶來(lái)的影響仍有望帶動(dòng)美豆及國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。后續(xù)仍需重點(diǎn)關(guān)注美豆整體供需格局、美豆主產(chǎn)區(qū)天氣變化、巴西大豆到港節(jié)奏，以及農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)出口政策的變化情況。
策略
謹(jǐn)慎偏強(qiáng)
風(fēng)險(xiǎn)
政策變動(dòng)
玉米市場(chǎng)要聞與重要數(shù)據(jù)
期貨方面，上周收盤(pán)玉米2607合約2322元/噸，環(huán)比下跌9元/噸，跌幅0.39%；淀粉2607合約2687元/噸，環(huán)比上漲26元/噸，漲幅0.98%?，F(xiàn)貨方面，鲅魚(yú)圈港玉米現(xiàn)貨價(jià)格2365元/噸，較上周下跌25元/噸，現(xiàn)貨基差C2607+43，較上周下跌16；吉林地區(qū)玉米淀粉現(xiàn)貨價(jià)格2830元/噸，較上周持平，現(xiàn)貨基差CS2607+143，較上周下跌26。
玉米：供應(yīng)方面，據(jù)中國(guó)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示：2026年4月玉米進(jìn)口量5萬(wàn)噸，環(huán)比減77.27%，同比減73.00%。需求方面，，2026年5月21日至5月27日，全國(guó)149家主要玉米深加工企業(yè)共消耗玉米136.49萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少1.93萬(wàn)噸。庫(kù)存方面，47家規(guī)模飼料廠的最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至5月28日，飼料企業(yè)玉米平均庫(kù)存27.44天，較上周減少0.33天，跌幅1.19%，較去年同期下降24.88%。全國(guó)96家主要深加工企業(yè)玉米庫(kù)存總量445.9萬(wàn)噸，較上周增加2.93%，同比減少1.50%。北方四港玉米庫(kù)存共計(jì)328.8萬(wàn)噸，周環(huán)比減少3.8萬(wàn)噸；當(dāng)周北方四港下海量共計(jì)45.5萬(wàn)噸，周環(huán)比增加5.60萬(wàn)噸。廣東港內(nèi)貿(mào)玉米庫(kù)存共計(jì)38.6萬(wàn)噸，較上周減少4.30萬(wàn)噸；外貿(mào)庫(kù)存3.1萬(wàn)噸，較上周減少0.30萬(wàn)噸。
淀粉：供應(yīng)方面，據(jù)樣本點(diǎn)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)玉米加工總量為63.58萬(wàn)噸，較上周降低1.
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