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【行情回顧】
　　5月成本端原油寬幅震蕩，五月初軍事沖突升級(jí)，油價(jià)跳漲后高位震蕩，五月下旬摩擦升級(jí)過(guò)后預(yù)期反轉(zhuǎn)，和談?lì)A(yù)期升溫，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)崩塌，油價(jià)大跌破位。5月美伊從軍事升級(jí)到邊打邊談，月末接近達(dá)成臨時(shí)協(xié)議但軍事對(duì)峙未消；海峽有限開(kāi)放、供應(yīng)缺口持續(xù)，風(fēng)險(xiǎn)仍存但邊際緩和。期間，瀝青開(kāi)工供應(yīng)持續(xù)低位，需求雖受部分地區(qū)降雨影響但整體環(huán)比回升，煉廠及社會(huì)庫(kù)存穩(wěn)定持續(xù)去庫(kù)，價(jià)格在月中旬跟隨油價(jià)上行至4500元以上高位，后下跌至4150元左右低位震蕩，后期價(jià)格波動(dòng)弱于成本端，底部支撐較強(qiáng)。
　　【市場(chǎng)展望】
　　地緣波動(dòng)加劇，成本波動(dòng)加劇。成本端低價(jià)原料臨近用盡，瀝青原料成本抬升已成現(xiàn)實(shí)。周度數(shù)據(jù)顯示煉廠及社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)穩(wěn)定去庫(kù)，同時(shí)6月瀝青排產(chǎn)繼續(xù)環(huán)比下行，支撐瀝青底部?jī)r(jià)格。供應(yīng)端持續(xù)收縮，原料短缺產(chǎn)量收縮數(shù)據(jù)現(xiàn)實(shí)，關(guān)注市場(chǎng)各煉廠出貨報(bào)價(jià)及排產(chǎn)更新情況。需求因?yàn)楦邇r(jià)及各地降水天氣而釋放緩慢，關(guān)注后期旺季需求釋放節(jié)奏。
　　【策略推薦】
　　1.單邊：觀望，注意地緣波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
　　2.套利：觀望，關(guān)注BU7-9/9-12正套逢低布多機(jī)會(huì)。
　　3.期權(quán)：觀望。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：美伊以局勢(shì)緩和；原油成本波動(dòng)加??；終端需求疲弱；供應(yīng)增長(zhǎng)。