>> 國泰君安期貨-2026農(nóng)產(chǎn)品：農(nóng)產(chǎn)品大年，高勝率彩票-260602
| 上傳日期： |
2026/6/2 |
大小： |
2754KB |
| 格式： |
pdf 共35頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
周小球 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
2026農(nóng)產(chǎn)品：農(nóng)產(chǎn)品大年，高勝率彩票
農(nóng)產(chǎn)品是典型的周期品，季產(chǎn)年銷，短期產(chǎn)量彈性大，消費剛性增長，定價遵循蛛網(wǎng)模型。
估值低，驅(qū)動確定性高，波動率相對較低，農(nóng)產(chǎn)品整體風(fēng)險收益比高。農(nóng)產(chǎn)品整體估值偏低，主要農(nóng)產(chǎn)品絕對價格跌破美國生產(chǎn)成本兩年，相對于其他商品的位置偏低；低估值背景下，預(yù)期產(chǎn)量增速下降，消費剛性增長（生柴政策加力，燃料乙醇拉動），原油漲價推高生產(chǎn)成本（目前沒有充分計價）；疊加強厄爾尼諾預(yù)期下單產(chǎn)受損風(fēng)險上升（且沒有計價化肥短缺風(fēng)險）。生豬，被動去產(chǎn)能/去庫存后，生豬價格周期反轉(zhuǎn)預(yù)期強。
投資展望：關(guān)注低估值下天氣模式切換/化肥短缺機會，生柴/乙醇需求拉動機會，原油漲價推高生產(chǎn)成本的計價機會。生豬周期反轉(zhuǎn)機會。
|
|
