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資訊：1.鑒于以色列在黎巴嫩的軍事行動，伊朗暫停與美國進(jìn)行對話和文本交換，并計(jì)劃徹底封鎖霍爾木茲海峽。2.據(jù)鋼聯(lián)調(diào)研，5月23日之后山西累計(jì)停產(chǎn)煤礦產(chǎn)能1.47億噸，截至6月1日已復(fù)產(chǎn)5520萬噸，仍處停產(chǎn)狀態(tài)產(chǎn)能9200萬噸。
　　盤面：
　　焦煤：截至6月1日收盤，蒙5#主焦煤報(bào)1335元/噸(+0)，蒙煤現(xiàn)貨跟隨期貨上漲?；钴S合約報(bào)1377元/噸(+91.5)，盤面大幅上行?；?22元/噸(-91.5)，9-1月差-236.5元/噸（-0.5）。
　　焦炭：截至6月1日收盤，天津港準(zhǔn)一級焦報(bào)1670元/噸(+0)，第四輪提漲落地。活躍合約報(bào)1903元/噸(+3.5)?；?107元/噸(-3.5)，9-1月差-225元/噸(+11.5)。
　　供給：
　　焦煤：523家礦山開工率報(bào)78.77%（-14.6），314家洗煤廠產(chǎn)能利用率報(bào)39.09%(-0.51)，礦山開工大幅下調(diào)，洗煤廠略降。
　　焦炭：230家獨(dú)立焦企生產(chǎn)率報(bào)74.93%(-0.49)，焦企開工小幅回落。
　　需求：
　　焦煤：230家獨(dú)立焦企生產(chǎn)率報(bào)74.93%(-0.49)，需求小幅回落。
　　焦炭：247家鋼廠產(chǎn)能利用率報(bào)90.35%(+0.07)，鐵水日均產(chǎn)量241萬噸(+0.19)，鐵水產(chǎn)量基本持平。
　　庫存：
　　焦煤：523家礦山精煤庫存報(bào)208.1萬噸(-4.21)，洗煤廠精煤庫存353.1萬噸(-2.76)。247家鋼廠庫存782.59萬噸（-6.18)，230家焦企庫存947.85（+32.89)。港口庫存273.3萬噸(-5.61)。
　　焦炭：230家焦企庫存47.4萬噸（+4.69），247家鋼廠庫存704.21萬噸（+10.25），港口庫存224.6萬噸（+1.9）。
　　結(jié)論：
　　宏觀：國際方面，美伊就達(dá)成諒解備忘錄反復(fù)拉鋸，市場基本按達(dá)成交易，原油跌破90，但供給短期擾動仍在，國際油價維持在80以上是大概率事件。國內(nèi)方面，5越PMI環(huán)比走弱，工業(yè)生產(chǎn)復(fù)蘇勢頭未能延續(xù)，宏觀情緒受到拖累。5月22日山西發(fā)生特大煤礦安全事故，死亡人數(shù)為近五年最高。本周產(chǎn)地煤礦開展停產(chǎn)自查，煤礦產(chǎn)能利用率大幅下跌，供給短期減量較大。中期看，安監(jiān)即查超產(chǎn)可能會成為供給的主要壓制力量，國產(chǎn)煤供給減量將持續(xù)存在。經(jīng)過一周的交易，目前盤面基本在煉焦利潤壓縮至0的附近震蕩。上周南方電網(wǎng)負(fù)荷創(chuàng)出新高，比往年的迎峰度夏時點(diǎn)提前到來，動力煤價格易漲難跌，能源成本對焦煤的支撐有望維持強(qiáng)勢。
　　煤焦：焦煤方面，沁源礦難將使得產(chǎn)地加大煤礦安監(jiān)力度，國產(chǎn)煤供給短期將面臨較大收縮。鑒于此前下游焦企、鋼廠煉焦煤原料庫存均處極低水平，國產(chǎn)煤供給減量或引發(fā)下游恐慌性補(bǔ)庫。焦炭方面，在成本端支撐下，第四輪提漲快速落地。焦企生產(chǎn)平穩(wěn)，下游鐵水環(huán)比變化不大。焦炭各環(huán)節(jié)庫存均小幅增加，鋼廠繼續(xù)補(bǔ)庫。
　　周一在供給端擾動的進(jìn)一步發(fā)酵下，如查超產(chǎn)、安全作業(yè)整改等，焦煤盤中漲停。不過，焦煤走強(qiáng)的同時也可以觀察到上下游的明顯劈叉，下游鋼材跟漲不明顯，煉焦利潤也在進(jìn)一步壓縮。繼續(xù)上漲或面臨下游的承接問題，短期過快上漲持續(xù)性有限。建議觀望為主，后續(xù)擇機(jī)入場做多。
　　策略建議：觀望。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：煤礦安全事故（上行風(fēng)險(xiǎn)）、地緣沖突升級（下行風(fēng)險(xiǎn)）