>> 華創(chuàng)證券-非銀行金融行業(yè)公募基金觀察：年內(nèi)百余只基金降費(fèi)-260602
| 上傳日期： |
2026/6/2 |
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| 格式： |
pdf 共11頁(yè) |
來(lái)源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
徐康,崔祎晴 |
| 行業(yè)名稱： |
金融 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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行情復(fù)盤：上周滬深300：+0.97%，中證A500：-0.25%，科創(chuàng)50：-2.20%，中證500：-2.53%，上證50：-0.08%，創(chuàng)業(yè)板指：+2.53%，中證1000：-3.27%，中證A50：+1.65%?；鹗找媛剩汗善敝笖?shù)型基金-1.20%，跑輸上證指數(shù)0.12pct，跑輸普通股票型基金0.05pct；債券型指數(shù)基金+0.17%，跑贏上證指數(shù)1.24pct。
行業(yè)動(dòng)態(tài)：
?。?）中國(guó)基金報(bào)：5月27日，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的最新一期公募基金市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至今年4月底，公募基金總規(guī)模達(dá)到39.36萬(wàn)億元，首次突破39萬(wàn)億元大關(guān)，再創(chuàng)新高。從規(guī)模變化來(lái)看，各類型公募基金規(guī)模罕見(jiàn)出現(xiàn)全線增長(zhǎng)。不過(guò)從環(huán)比來(lái)看，股票及混合基金份額出現(xiàn)小幅下滑，顯示部分投資者對(duì)權(quán)益基金采取“落袋為安”的操作。
?。?）經(jīng)濟(jì)參考報(bào)：今年以來(lái)，公募自購(gòu)積極性高漲。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月27日，公募機(jī)構(gòu)凈申購(gòu)旗下非貨基金金額已超40億元，其中含權(quán)基金（包括股票型、混合型基金）合計(jì)超25億元，占比達(dá)六成以上。權(quán)益基金中，港股和科技主題基金成凈申購(gòu)的重要領(lǐng)域。
重點(diǎn)點(diǎn)評(píng)：公募基金降費(fèi)持續(xù)推進(jìn)。2026年以來(lái)，已有上百只基金下調(diào)管理費(fèi)、托管費(fèi)及銷售服務(wù)費(fèi)，覆蓋股票ETF、債券基金、貨幣基金，以及FOF等產(chǎn)品類型。
年內(nèi)公募基金密集降費(fèi)，整體費(fèi)率下降。截至5/29，共有112只基金（僅統(tǒng)計(jì)初始基金）調(diào)降管理費(fèi)率，平均下降費(fèi)率約0.28%，118只基金（僅統(tǒng)計(jì)初始基金）調(diào)降托管費(fèi)率，平均下降費(fèi)率約0.05%，其中有76只同時(shí)調(diào)降管理費(fèi)率和托管費(fèi)率，還有38只基金調(diào)降了銷售服務(wù)費(fèi)率。從全市場(chǎng)平均費(fèi)率水平看，截至目前，全市場(chǎng)公募基金平均管理費(fèi)率約為0.684%，平均托管費(fèi)率約為0.135%，均較2023年底有明顯下降。
降費(fèi)主要集中于被動(dòng)權(quán)益基金、貨幣基金、純債基金及固收+基金（見(jiàn)圖表14）。在112只下調(diào)管理費(fèi)的基金中，涉及被動(dòng)指數(shù)基金共40只，費(fèi)率普遍由0.5%下調(diào)至0.15%，細(xì)分類別上，主要集中在策略、主題、跨境主題、寬基ETF及其聯(lián)接基金，分別為6只、6只、4只、3只（不含聯(lián)接基金）。涉及中長(zhǎng)期純債基金24只，其中14只由0.3%降至0.2%；貨幣基金13只，其中4只由0.9%降至0.3%；固收+基金24只，降幅幅度在0.2%-0.5%之間，年內(nèi)主動(dòng)權(quán)益類基金暫未出現(xiàn)降費(fèi)案例。行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展背景下，穩(wěn)步降低投資者成本的趨勢(shì)不會(huì)逆轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)未來(lái)將有越來(lái)越多ETF、債基、貨基產(chǎn)品加入降費(fèi)陣營(yíng)。
管理人維度來(lái)看，頭部基金公司為本輪降費(fèi)主力（見(jiàn)圖表15）。年內(nèi)已有40余家管理人下調(diào)管理費(fèi)，南方、廣發(fā)、富國(guó)、易方達(dá)基金4家頭部機(jī)構(gòu)涉及產(chǎn)品數(shù)量達(dá)45只，成為降費(fèi)主力。其中，南方基金涉及產(chǎn)品種類較多，涵蓋純債基金、商品型基金、固收+基金、被動(dòng)指數(shù)基金等，共18只；富國(guó)、廣發(fā)、易方達(dá)基金則以被動(dòng)指數(shù)基金為主，例如頭部跨境ETF——富國(guó)中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF（截至5/29，規(guī)模484.9億），管理費(fèi)由0.5%降至0.15%，托管費(fèi)率由0.1%降至0.05%，綜合費(fèi)率降至市場(chǎng)最低檔。
新發(fā)產(chǎn)品跟蹤：上周新成立53只公募基金，合并發(fā)行份額498.68億份（環(huán)比+100.97%）。從數(shù)量看，被動(dòng)指數(shù)基金發(fā)行數(shù)量居首為20只，偏股混合基金為15只，混合二級(jí)債基、增強(qiáng)指數(shù)型基金、偏債混合型基金、混合型FOF基金分別發(fā)行5只、4只、3只、2只；從份額看，偏股混合基金發(fā)行216.13億份，混合二級(jí)債基發(fā)行106.39億份，遠(yuǎn)超其他產(chǎn)品類型?；鸸芾砣朔矫妫现芷桨不鸢l(fā)行份額居前，發(fā)行1只偏股混合型基金和1混合二級(jí)債基，份額合計(jì)72.86億份，其中平安新鑫智選（偏股混合型基金）發(fā)行份額48.60億份，為上周單只發(fā)行份額最大的產(chǎn)品。
主動(dòng)權(quán)益基金業(yè)績(jī)跟蹤：2026年以來(lái)，普通股票型基金、偏股混合型基金、靈活配置型基金跑贏基準(zhǔn)的比例分別為60%、61%、59%（前一周為61%、65%、66%）；2026以來(lái)，跑贏基準(zhǔn)或負(fù)超額小于10%的占比分別為91%、88%、92%。
公募基金市場(chǎng)規(guī)模跟蹤：截至5/29，公募基金規(guī)模合計(jì)37.50萬(wàn)億，非貨幣基金規(guī)模合計(jì)21.91萬(wàn)億。結(jié)構(gòu)上看，貨幣基金規(guī)模為15.59萬(wàn)億（較年初+3.9%）；純債基金規(guī)模為6.53萬(wàn)億（較年初-3.8%）。權(quán)益類產(chǎn)品中，被動(dòng)權(quán)益基金規(guī)模為4.28萬(wàn)億（較年初-21.8%），主動(dòng)權(quán)益基金規(guī)模4.06萬(wàn)億（較年初+2.9%）；固收+基金、固收指數(shù)基金、QDII、另類投資基金、FOF等品類規(guī)模分別為3.25萬(wàn)億、1.68萬(wàn)億、1.00萬(wàn)億、5286億、3576億，分別較年初+18.4%、-9.0%、+2.9%、+22.6%、+46.5%。
ETF數(shù)據(jù)跟蹤：截至5/29，ETF市場(chǎng)總規(guī)模4.81萬(wàn)億元（較前一周環(huán)比-1.8%；較年初-20.0%，較年初減少1.20萬(wàn)億元），總份額3.11萬(wàn)億份（較前一周環(huán)比-1.4%，下同，較年初-7.9%）。
股票型ETF：截至5/29，股票型ETF總規(guī)模2.61萬(wàn)億元（環(huán)比-3.0%，較年初-31.8%），總份額1.89萬(wàn)億份（環(huán)比-1.0%，較年初-15.0%）。分類型來(lái)看：
?。?）寬基ETF：本月以來(lái)，資金整體凈流出。截至5/29，寬基ETF規(guī)模1.09萬(wàn)億元（環(huán)比-4.8%，較年初-57.3%），份額0.47份（環(huán)比-3.0%，較年初-53.0%），占股票ETF規(guī)模42%（較年初-25pct）。上周，凈
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