>> 信達期貨-工業(yè)硅／多晶硅早報：雙硅走勢分化，焦煤夜盤大漲或帶動工業(yè)硅-260604
| 上傳日期： |
2026/6/4 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
信達期貨 |
| 評級： |
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作者： |
樓家豪,張岱瑋 |
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基本面：
工業(yè)硅：枯水期逐步轉(zhuǎn)為平水期，四川、云南地區(qū)周內(nèi)新開較少。新疆保持高開工節(jié)奏，整體產(chǎn)量存在逐步上行預(yù)期。
多晶硅：周產(chǎn)1.93萬噸，環(huán)比持平。周庫存32.1萬噸，環(huán)比-4.18%。周內(nèi)再次傳出反內(nèi)卷（提價控產(chǎn)）相關(guān)會議內(nèi)容，但是后續(xù)遭到頭部企業(yè)否認(rèn)。周產(chǎn)和庫存確有好轉(zhuǎn)的跡象。需求上，4月光伏組件排產(chǎn)約32GW，環(huán)比-22.3%，同比去年-44%。硅片周產(chǎn)10.32GW，同環(huán)比-23.4%/-4.6%。反內(nèi)卷概念再次被提及，雖然短期來看無實質(zhì)性利好，但是預(yù)期走強。
交易邏輯：
工業(yè)硅：昨日盤面沖高至8800元后小幅回落。上周云南、四川合計新增2臺復(fù)產(chǎn)，總體復(fù)產(chǎn)速度偏慢，但是6月逐步進入豐水期后，預(yù)計復(fù)產(chǎn)會有加速趨勢，云南昨日已經(jīng)下調(diào)電價，標(biāo)志著豐水期的到來，成本有實質(zhì)性的下移。新疆開工周內(nèi)完成檢修，開工回到前高位置，短期的供給有增量預(yù)期。但是山西煤礦重大事故的影響持續(xù)，直接相關(guān)地區(qū)的減產(chǎn)恢復(fù)目前看不及預(yù)期，導(dǎo)致焦煤價格盤踞高位，進而影響工業(yè)硅相關(guān)成本，等待焦煤影響淡化帶來的作空機會
多晶硅：盤面日內(nèi)下跌至3.66萬元附近。多晶硅同樣面臨豐水期預(yù)期，雖然產(chǎn)量上可能難有較大的增量，但是也并無明確減產(chǎn)。同時現(xiàn)貨價格也出現(xiàn)周度的環(huán)比下滑，表明下游對于價格中樞的容忍在不斷下移。昨日傳出行業(yè)會議中有關(guān)于定價的討論，疑似談到將價格與品牌品質(zhì)相掛鉤，那么對于大部分標(biāo)品來說，仍是按照成本定價的邏輯。
操作建議：工業(yè)硅：沖高輕倉試空；多晶硅：3.5萬元多單入場
風(fēng)險點：光伏行業(yè)政策，宏觀政策變化，關(guān)稅政策
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