>> 華泰期貨-化工日報：天然橡膠社會庫存繼續(xù)下降-260604
| 上傳日期： |
2026/6/4 |
大小： |
2459KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉,楊露露 |
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市場要聞與數(shù)據(jù)
期貨方面，昨日收盤RU主力合約18165元/噸，較前一日變動-5元/噸；NR主力合約15805元/噸，較前一日變動+45元/噸；BR主力合約14655元/噸，較前一日變動-45元/噸。
現(xiàn)貨方面，云南產(chǎn)全乳膠上海市場價格18200元/噸，較前一日變動+0元/噸。青島保稅區(qū)泰混17830元/噸，較前一日變動+0元/噸。青島保稅區(qū)泰國20號標膠2395美元/噸，較前一日變動+5美元/噸。青島保稅區(qū)印尼20號標膠2310美元/噸，較前一日變動+20美元/噸。中石油齊魯石化BR9000出廠價格14500元/噸，較前一日變動+0元/噸。浙江傳化BR9000市場價14550元/噸，較前一日變動+0元/噸。
市場資訊
根據(jù)第一商用車網(wǎng)初步掌握的數(shù)據(jù)，2026年5月份，我國重卡市場共計銷售10.3萬輛左右（批發(fā)口徑，包含出口和新能源），環(huán)比今年4月下降12%，比上年同期的8.9萬輛上漲約16%。
ANRPC最新發(fā)布的2026年4月報告預測，4月全球天膠產(chǎn)量料降2.6%至77.2萬噸，較上月下降0.8%；天膠消費量料增2.5%至123.5萬噸，較上月下降5.9%。前4個月，全球天膠累計產(chǎn)量料降1.7%至385.3萬噸，累計消費量料降4%至492.3萬噸。
2026年全球天膠產(chǎn)量料同比增加2.2%至1532.2萬噸。其中，泰國增1.4%、印尼降0.8%、中國增2.9%、印度增4.4%、越南降4.2%、馬來西亞增6.9%、柬埔寨增2.9%、緬甸增1.1%、斯里蘭卡增12.4%、其他國家增6.5%。
2026年全球天膠消費量料同比增加1.3%至1555萬噸。其中，中國增1.7%、印度增3.6%、泰國降3.5%、印尼增1%、馬來西亞增8.2%、越南降5.7%、斯里蘭卡降5.1%、柬埔寨增7.5%、菲律賓增13.8%、其他國家增1.2%。
QinRex最新數(shù)據(jù)顯示，2026年前4個月，泰國出口天然橡膠（不含復合橡膠）合計為86.1萬噸，同比降15%。其中，標膠合計出口46.1萬噸，同比降21%；煙片膠出口14.2萬噸，同比降1%；乳膠出口25.1萬噸，同比降11%。1-4月，出口到中國天然橡膠合計為31.8萬噸，同比降29%。其中，標膠出口到中國合計為18.2萬噸，同比降34%；煙片膠出口到中國合計為4.4萬噸，同比降10%；乳膠出口到中國合計為9.5萬噸，同比降24%。
中國海關(guān)總署5月18日公布的數(shù)據(jù)顯示，2026年前4個月中國橡膠輪胎出口量達321萬噸，同比增長5.8%；出口金額為538億元，同比下降0.1%。其中，新的充氣橡膠輪胎出口量達308萬噸，同比增長5.7%；出口金額為516億元，同比下降0.2%。按條數(shù)計算，出口量達23,738萬條，同比增長4.7%。1-4月汽車輪胎出口量為269萬噸，同比增長4.8%；出口金額為435億元，同比下降1.6%。
QinRex據(jù)中國海關(guān)總署5月9日公布的數(shù)據(jù)顯示，2026年4月中國進口天然及合成橡膠（含膠乳）合計62.1萬噸，較2025年同期的68.5萬噸下降9.3%。1-4月，中國進口天然及合成橡膠（含膠乳）共計281.2萬噸，較2025年同期的286.9萬噸下降2%。
市場分析
天然橡膠：
現(xiàn)貨及價差：2026-06-03，RU基差35元/噸（+5），RU主力與混合膠價差335元/噸（-5），NR基差525.00元/噸（-12.00）；全乳膠18200元/噸（+0），混合膠17830元/噸（+0），3L現(xiàn)貨18550元/噸（+0）。STR20#報價2395美元/噸（+5），全乳膠與3L價差-350元/噸（+0）；混合膠與丁苯價差3530元/噸（+0）。
原料：泰國煙片92.23泰銖/公斤（+1.97），泰國膠水84.20泰銖/公斤（+0.50），泰國杯膠72.00泰銖/公斤（+2.00），泰國膠水-杯膠12.20泰銖/公斤（-1.50）。
開工率：全鋼胎開工率為67.94%（-0.12%），半鋼胎開工率為74.15%（-0.97%）。
庫存：天然橡膠社會庫存為690702噸（-18530），青島港天然橡膠庫存為1269207噸（-25567），RU期貨庫存為150660噸（+6190），NR期貨庫存為29333噸（-504）。
順丁橡膠：
現(xiàn)貨及價差：2026-06-03，BR基差-155元/噸（+45），丁二烯中石化出廠價12000元/噸（-200），順丁橡膠齊魯石化BR9000報價14500元/噸（+0），浙江傳化BR9000報價14550元/噸（+0），山東民營順丁橡膠14350元/噸（+0），順丁橡膠東北亞進口利潤-2803元/噸（+5）。
開工率：高順順丁橡膠開工率為67.47%（+2.19%）。
庫存：順丁橡膠貿(mào)易商庫存為7150噸（+120），順丁橡膠企業(yè)庫存為23200噸（-1900 ）。
策略
RU及NR謹慎偏多。泰國原料價格繼續(xù)回升，橡膠成本端支撐加強。在季節(jié)性旺季背景下，后期供應(yīng)回升預期仍強，但須關(guān)注厄爾尼諾氣候?qū)Ξa(chǎn)量的實質(zhì)影響。目前海內(nèi)外主產(chǎn)區(qū)雨水正常，偏高的原料價格將有利于后期供應(yīng)的釋放。下游輪胎廠開工率或繼續(xù)回落，主要受歐盟對華輪胎反傾銷終裁事件落地后，后期歐盟訂單將繼續(xù)回落，且目前國內(nèi)輪胎廠生產(chǎn)利潤低迷。供需仍有轉(zhuǎn)弱預期，但成本端支撐延續(xù)。后期重點關(guān)注泰國為主的原料價格回落的節(jié)點以及后期是否出現(xiàn)厄爾尼諾氣候?qū)μ烊幌鹉z產(chǎn)量的影響。
BR中性。近期順丁橡膠生產(chǎn)利潤重新回到盈虧平衡附近，呈現(xiàn)小幅虧損狀態(tài)，本周上游裝置暫無新的動態(tài)，供應(yīng)端持穩(wěn)為主。下游輪胎廠開工率或繼續(xù)回落，主要受歐盟對華輪
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