>> 財通證券-“世界杯魔咒”是否存在？-260607
| 上傳日期： |
2026/6/8 |
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| 1740KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
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作者： |
王亦奕,徐陳翼,張洲馳 |
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引言：當前主線搖擺，長短期如何指引？世界杯將近，對A股市場影響幾何？當前如何配置攻守兼?zhèn)洌?br> 大勢研判：景氣牛長期仍有韌性+6月注意分母端擾動
1）分子端：全球景氣仍有韌性+AI產(chǎn)業(yè)邏輯未改；2）流動性：歐或加息(防通脹)，日或加息(防貶值)，美高波動(新主席)+市場通脹擔憂（非農(nóng)），3）風險偏好：長期美伊+中美均改善，支撐向上；TACO指數(shù)中位，特朗普冒險概率不高。
市場結(jié)構(gòu)：關(guān)注成長大切小、主線階段整理+向外擴散可能
1）成交額前5個股的成交額占比視角：當前該指標已近49%。指標歷史觸頂后，行情不一定結(jié)束向上，但小盤相對大盤中期超額趨勢明確。
2）極限分化行情視角：1）長期仍有韌性，牛市無終結(jié)風險+產(chǎn)業(yè)邏輯延續(xù)；2）短期可能階段整理再啟動，當前市場成交額和行業(yè)相對換手已有回落。
3）融資資金視角-對比去年Q3：1）融資增量和漲幅看，已接近2025Q3；2）節(jié)奏看，9月初有過休整再啟動；3）融資/自由流通市值看，背離信號可能指引超額行情尾聲。
專題研究：世界杯將近，對A股市場影響幾何
1）A股行情：歷史近5輪世界杯看，世界杯開賽首周全A往往偏弱，跌幅約3%；世界杯結(jié)束的最后一周，A股往往回升，漲幅大概也在3%。
2）A股熱度：全A休整背后是市場熱度的階段縮減。歷史近5輪世界杯看，世界杯開賽前后市場成交額往往收縮；世界杯結(jié)束的最后一周半，A股熱度往往修復(fù)。
對應(yīng)配置方向：壓艙石自由現(xiàn)金流HALO+中小盤科技&出海PLUS
1）壓艙石自由現(xiàn)金流HALO打底，攻守兼?zhèn)?交易難度低：【真金加速度】組合包括航空運輸、安防設(shè)備、快遞、紡織化學制品、固廢治理等行業(yè)。
2）中小盤科技&出海PLUS增強：主題端，Space X上市窗口期，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈依然是主線，把握商業(yè)航天、太空光伏&算力。景氣端，一方面挖掘“光”的擴散，包括PCB設(shè)備&耗材、被動元件材料、先進封裝、液冷等，另一方面關(guān)注其他出海鏈回補，包括工程機械、造船、創(chuàng)新藥等。
風險提示：全球地緣&衰退風險、海外金融風險超預(yù)期、歷史經(jīng)驗失效等。
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