>> 中泰期貨-LPG周報：地緣溢價逐步減弱，LPG震蕩下行-260607
| 上傳日期： |
2026/6/7 |
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| 720KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
中泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
肖海明 |
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主要觀點
行情回顧
液化氣市場供大于求，全國民用氣基準(zhǔn)價5494元/噸（環(huán)比下跌6.72%），進(jìn)口丙烷到岸成本6813元/噸（-4.20%）。國內(nèi)商品量增至47.7萬噸（+1.15%），進(jìn)口到港量51萬噸（+17.78%）；高溫抑制燃燒需求，產(chǎn)銷率101%；生產(chǎn)企業(yè)庫存降至25.97%（去庫），港口庫存升至31.69%（累庫）。PDH開工率62.33%，進(jìn)口利潤虧損擴大至-785元/噸（華南）。
邏輯與觀點
展望后市，LPG期貨價格重心面臨進(jìn)一步下移的壓力。一方面，地緣預(yù)期降溫令供給端風(fēng)險溢價持續(xù)回吐，隨著中東局勢出現(xiàn)緩和信號、航運擾動減弱，市場對伊朗及中東貨源出口中斷的擔(dān)憂消退，前期注入盤面的地緣升水面臨擠出。另一方面，海外主要央行釋放偏鷹信號，宏觀面再度交易緊縮延續(xù)，高利率環(huán)境壓制大宗商品整體估值，丙烷作為能源品的金融屬性與需求預(yù)期雙雙承壓。在成本端支撐松動及宏觀壓力共振下，LPG期貨內(nèi)外盤料將維持弱勢震蕩，淡季窗口內(nèi)價格重心大概率震蕩走低。
風(fēng)險提示
地緣沖突有新增突發(fā)情況；
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