>> 格林大華期貨-一周簡評：天膠沖高勢頭暫緩，合成膠跌破技術(shù)支撐-260605
| 上傳日期： |
2026/6/5 |
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| 9952KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
格林大華期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
李方磊 |
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天然橡膠期貨一周簡評
供應(yīng)中性
國內(nèi)外原料逐步上量，供應(yīng)端表現(xiàn)良好，但工廠訂單交付令搶收情緒不減，原料價格堅挺。后續(xù)原料供應(yīng)增量趨勢或?qū)⑻崴?，訂單壓力下仍有收購支撐。原料價格短期或難出現(xiàn)深度下行，天膠成本支撐仍存。
需求中性
本周中國半鋼輪胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為70.43%，環(huán)比-3.72個百分點，同比+6.38個百分點。全鋼輪胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為68.02%，環(huán)比+0.08個百分點，同比+12.37個百分點。下周期，半鋼輪胎檢修企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)將對產(chǎn)能利用率形成一定帶動，但受歐盟反傾銷，中東地緣沖突等因素影響，企業(yè)出口訂單表現(xiàn)不及預(yù)期，部分企業(yè)存停減產(chǎn)計劃，加之原料高位承壓，部分企業(yè)控制經(jīng)濟型產(chǎn)品排產(chǎn)，將對企業(yè)整體產(chǎn)出形成拖拽。全鋼輪胎各企業(yè)產(chǎn)銷壓力表現(xiàn)不一，各企業(yè)將根據(jù)自身庫存情況靈活調(diào)整排產(chǎn)，整體產(chǎn)能利用率維持小幅波動狀態(tài)。
庫存（全國）中性偏多
截至2026年5月31日，中國天然橡膠社會庫存126.92萬噸，環(huán)比下降2.56萬噸，降幅1.97%。中國深色膠社會總庫存為86.93萬噸，環(huán)比降2.7%。其中青島現(xiàn)貨庫存降2.61%；云南降1.38%；越南10降1.61%；NR庫存小計降10.51%。中國淺色膠社會總庫存為39.99萬噸，環(huán)比降0.35%。其中老全乳膠環(huán)比降0.5%，3L環(huán)比降11.85%，RU庫存小計增加3.16%。
庫存（青島）
截至2026年5月31日，青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計庫存量69.07萬噸，環(huán)比上期減少1.85萬噸，降幅2.61%。保稅區(qū)庫存9.34萬噸，降幅10.13%；一般貿(mào)易庫存59.73萬噸，降幅1.32%。青島天然橡膠樣本保稅倉庫入率減少2.65個百分點，出庫率增加1.15個百分點；一般貿(mào)易倉庫入庫率減少0.93百分點，出庫率增加0.81個百分點。
價差中性
RU-NR主力合約價差環(huán)比上期走縮。本期海外原料成本持續(xù)抬升，帶動全品類膠價走強；疊加深色膠去庫節(jié)奏顯著快于淺色膠，NR上漲力度強于RU，驅(qū)動二者合約價差進一步壓縮。混合膠-RU主力合約基差環(huán)比上期走縮。期貨沖高后，現(xiàn)貨端套利盤正套加倉，混合膠成交不斷走強，期現(xiàn)基差環(huán)比上期走縮。
利潤中性
本周云南全乳膠交割利潤延續(xù)虧損狀態(tài)，虧損幅度繼續(xù)收窄；海南國產(chǎn)濃乳理論生產(chǎn)利潤較上周小幅修復(fù)
技術(shù)趨勢短震長多
日K信號偏中性，周K與月K仍處上漲通道。
近期交易熱點中性偏空
原料季節(jié)性上量；商品氛圍轉(zhuǎn)弱。
下周展望及操作建議區(qū)間震蕩低位做多
近期商品市場氛圍偏弱，厄爾尼諾炒作氛圍暫時降溫。近期RU與NR上沖受阻，前期利好支撐盤面重心持續(xù)商議后后市場追漲心態(tài)謹慎。當(dāng)前天膠處在預(yù)期驗證階段，原料集中釋放表現(xiàn)與庫存去化速度將成為近期影響盤面價格走勢的主要因素。整體看近期天膠多空交織，中長線看漲預(yù)期仍存但短線或以震蕩整理為主，單邊建議等待盤面回落后逢低入多為佳，套利可等待RU-NR走擴后繼續(xù)進行反套操作。
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