>> 國金期貨-玻璃期貨周報-260605
| 上傳日期： |
2026/6/5 |
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| 2168KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
國金期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳博 |
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核心觀點
【行情分析】主力合約FG2609全周累計下跌4.45%，周五收盤價1010元/噸，較周一開盤價明顯回落。周初市場尚存反彈預(yù)期，但隨后在需求疲軟與高庫存壓力下持續(xù)走弱。成交量方面，全周累計成交464.32萬手，成交金額965.34億元，日均成交額約193億元。持倉量呈現(xiàn)先降后升態(tài)勢，周五持倉量增至151.11萬手，較周初增加約18萬手，顯示空頭力量增強。
【次周展望】短期內(nèi)缺乏明確方向性突破動力。當前玻璃市場正處于現(xiàn)實基本面偏弱與減產(chǎn)預(yù)期偏強的博弈階段：一方面，全行業(yè)虧損推動的減產(chǎn)預(yù)期疊加燃料成本支撐，為盤面形成托底，進一W步壓縮了價格下行空間；另一方面，終端需求疲軟與行業(yè)高庫存去化緩慢的雙重壓力，制約了盤面向上反彈的力度。
【宏觀預(yù)期】2026年被視為玻璃行業(yè)供給側(cè)改革深化年，政策重心從”保增長”轉(zhuǎn)向”去產(chǎn)能、調(diào)結(jié)構(gòu)”。當前行業(yè)日熔量約14.5萬噸，雖已從歷史峰值回落，但仍處高位，供給壓力巨大。未來走勢的關(guān)鍵在于價格是否能夠擊穿成本最高的那部分產(chǎn)能，以此強制供給收縮。
需求端面臨多重壓力：房地產(chǎn)竣工數(shù)據(jù)持續(xù)下滑，1-4月房屋竣工面積同比下降24.0%，新開工面積下降22.0%，對玻璃中長期需求形成壓制。同時，6月南方進入梅雨季節(jié)，降雨增多進一步影響玻璃的運輸和施工，短期需求將進一步承壓。
成本端出現(xiàn)邊際改善：近期受山西煤礦事故等因素影響，煤炭等燃料成本有所抬升，導(dǎo)致玻璃生產(chǎn)企業(yè)虧損加劇。
【風(fēng)險關(guān)注】1）房地產(chǎn)政策刺激效果不及預(yù)期，竣工端持續(xù)承壓；2）高庫存去化緩慢，企業(yè)資金壓力加大可能引發(fā)拋售；3）成本端能源價格大幅波動，影響行業(yè)利潤修復(fù)節(jié)奏；4）新增產(chǎn)能點火與冷修預(yù)期并存，供應(yīng)端變化不確定性增加。
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