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鋼材
　　【行情資訊】
　　6月5日，螺紋鋼主力合約（rb2610）收至3165元/噸，漲跌幅+0.25%（+8元/噸），持倉(cāng)量為172.29萬(wàn)手，環(huán)比增加18293手。當(dāng)日注冊(cè)倉(cāng)單30379噸，環(huán)比增加2383噸?，F(xiàn)貨端，螺紋鋼天津匯總價(jià)格為3250元/噸，環(huán)比平；上海匯總價(jià)格為3250元/噸，環(huán)比平。熱軋板卷主力合約（hc2610）收至3381元/噸，漲跌幅+0.12%（+4元/噸），持倉(cāng)量為163.28萬(wàn)手，環(huán)比增加905手。當(dāng)日注冊(cè)倉(cāng)單447210噸，環(huán)比減少2370噸。現(xiàn)貨端，熱軋板卷樂(lè)從匯總價(jià)格為3390元/噸，環(huán)比平；上海匯總價(jià)格為3400元/噸，環(huán)比漲10元/噸。
　　【策略觀點(diǎn)】
　　宏觀方面，今年1-5月，全國(guó)累計(jì)發(fā)行地方債47218.97億元。其中，新增專項(xiàng)債14938.86億元，再融資專項(xiàng)債19487.99億元。美國(guó)5月非農(nóng)就業(yè)人口超預(yù)期增加17.2萬(wàn)人，3-4月就業(yè)新增人數(shù)合計(jì)上修9.3萬(wàn)人。市場(chǎng)完全定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)年底前加息25個(gè)基點(diǎn)。山西呂梁市召開進(jìn)一步壓實(shí)煤礦安全生產(chǎn)屬地責(zé)任專題會(huì)議。
　　基本面方面，周度供需來(lái)看，鐵水產(chǎn)量高位持穩(wěn)符合預(yù)期，預(yù)期后續(xù)鐵水先平后降，螺紋表需下降，熱卷表需平穩(wěn)，庫(kù)存降幅繼續(xù)收窄，符合季節(jié)性走勢(shì)。六月初南方雨季來(lái)臨，后續(xù)高溫多雨影響下游施工，需求預(yù)期持續(xù)收縮。現(xiàn)貨端，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)持穩(wěn)，成交偏弱。綜合來(lái)看，煤炭高位突破，鐵礦成材窄幅震蕩，鋼廠盤面利潤(rùn)及焦化利潤(rùn)持續(xù)下滑，產(chǎn)業(yè)鏈整體利潤(rùn)向焦煤轉(zhuǎn)移，焦炭六輪提漲落地，盤面緩慢傳導(dǎo)至現(xiàn)貨，預(yù)計(jì)后續(xù)焦炭仍有7-8輪提漲空間。原料高價(jià)格推動(dòng)的底部成本支撐和自身基本面邊際轉(zhuǎn)差的弱現(xiàn)實(shí)、弱預(yù)期相互掣肘，鋼材價(jià)格窄幅震蕩。短期仍需關(guān)注原料端政策面和消息面的擾動(dòng)。仍需關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，一是焦煤供應(yīng)持續(xù)收縮或是復(fù)產(chǎn)積極，二是下游需求大幅下滑淡季累庫(kù)可能。操作上，建議關(guān)注區(qū)間交易機(jī)會(huì)，短期來(lái)看套利仍推薦逢高做空鋼廠利潤(rùn)（多煤空材），中期來(lái)看黑色系存在負(fù)反饋可能，單邊建議觀望。