>> 信達(dá)期貨-煤焦早報(bào)：交貨預(yù)期壓制，等待回調(diào)做多-260609
| 上傳日期： |
2026/6/9 |
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pdf 共7頁(yè) |
來(lái)源： |
信達(dá)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉開(kāi)友 |
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資訊：陜西發(fā)改委發(fā)布關(guān)于做好2026年迎峰度夏能源保供工作的通知。督促煤炭企業(yè)在安全前提下依法合規(guī)釋放先進(jìn)產(chǎn)能，做到應(yīng)產(chǎn)盡產(chǎn)、穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn)；截至6月8日上午，陜西累計(jì)復(fù)產(chǎn)煤礦65座，較6月5日新增9座，累計(jì)復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能8515萬(wàn)噸，目前還剩停產(chǎn)產(chǎn)能6975萬(wàn)噸。
盤(pán)面：
焦煤：截至6月8日收盤(pán)，蒙5#主焦煤報(bào)1382元/噸(+0)。活躍合約報(bào)1429.5元/噸(-29.5)，盤(pán)面回落?；?27.5元/噸(+29.5)，9-1月差-182.5元/噸（+3）。
焦炭：截至6月8日收盤(pán)，天津港準(zhǔn)一級(jí)焦報(bào)1720元/噸(+0)，第六輪提漲即將開(kāi)啟?；钴S合約報(bào)2022元/噸(-19.5)?；?63元/噸(+19.5)，9-1月差-52.5元/噸(+8.5)。
供給：
焦煤：523家礦山開(kāi)工率報(bào)71.53%（-7.24），314家洗煤廠產(chǎn)能利用率報(bào)36.29%(-2.8)。
焦炭：230家獨(dú)立焦企生產(chǎn)率報(bào)74.87%(-0.06)，焦企開(kāi)工基本持平。
需求：
焦煤：230家獨(dú)立焦企生產(chǎn)率報(bào)74.87%(-0.06)，需求持平。
焦炭：247家鋼廠產(chǎn)能利用率報(bào)90.35%(+0.07)，鐵水日均產(chǎn)量241萬(wàn)噸(+0.19)，鐵水產(chǎn)量基本持平。
庫(kù)存：
焦煤：523家礦山精煤庫(kù)存報(bào)198.13萬(wàn)噸(-9.97)，洗煤廠精煤庫(kù)存354.76萬(wàn)噸(+1.66)。247家鋼廠庫(kù)存784.23萬(wàn)噸（+1.64)，230家焦企庫(kù)存988.24（+40.39)。港口庫(kù)存280.1萬(wàn)噸(+6.8)。
焦炭：230家焦企庫(kù)存50.05萬(wàn)噸（+2.65），247家鋼廠庫(kù)存699.56萬(wàn)噸（-4.65），港口庫(kù)存218.48萬(wàn)噸（-6.12）。
結(jié)論：
宏觀：國(guó)際方面，市場(chǎng)基本已對(duì)美伊談判脫敏，國(guó)際油價(jià)震蕩走弱。周五美國(guó)公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大超預(yù)期，市場(chǎng)擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)加息，權(quán)益資產(chǎn)大幅下跌。目前來(lái)看，市場(chǎng)的擔(dān)憂更多是市場(chǎng)單邊上漲之后的一種風(fēng)險(xiǎn)釋放，不會(huì)形成中長(zhǎng)期的影響。國(guó)內(nèi)方面，5月PMI環(huán)比走弱，工業(yè)生產(chǎn)復(fù)蘇勢(shì)頭未能延續(xù)，宏觀情緒受到拖累。繼山西發(fā)生特大煤礦安全事故后，產(chǎn)地煤礦開(kāi)展停產(chǎn)自查，煤礦產(chǎn)能利用率連續(xù)兩周環(huán)比大幅下調(diào)。不過(guò)，經(jīng)過(guò)兩周的停產(chǎn)之后，部分煤礦已經(jīng)開(kāi)始復(fù)工，市場(chǎng)短期由于情緒擾動(dòng)帶來(lái)的過(guò)快上行有望回調(diào)。
煤焦：國(guó)際方面，市場(chǎng)基本已對(duì)美伊談判脫敏，國(guó)際油價(jià)震蕩走弱。周五美國(guó)公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大超預(yù)期，市場(chǎng)擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)加息，權(quán)益資產(chǎn)大幅下跌。目前來(lái)看，市場(chǎng)的擔(dān)憂更多是市場(chǎng)單邊上漲之后的一種風(fēng)險(xiǎn)釋放，不會(huì)形成中長(zhǎng)期的影響。國(guó)內(nèi)方面，5月PMI環(huán)比走弱，工業(yè)生產(chǎn)復(fù)蘇勢(shì)頭未能延續(xù)，宏觀情緒受到拖累。繼山西發(fā)生特大煤礦安全事故后，產(chǎn)地煤礦開(kāi)展停產(chǎn)自查，煤礦產(chǎn)能利用率連續(xù)兩周環(huán)比大幅下調(diào)。不過(guò)，經(jīng)過(guò)兩周的停產(chǎn)之后，部分煤礦已經(jīng)開(kāi)始復(fù)工，市場(chǎng)短期由于情緒擾動(dòng)帶來(lái)的過(guò)快上行有望回調(diào)。
隨著自查結(jié)束，無(wú)安全隱患的礦山將逐步復(fù)產(chǎn)，供給沖擊最嚴(yán)峻的時(shí)刻已經(jīng)過(guò)去，但中長(zhǎng)期的供給預(yù)估仍將低于往年。短期焦煤上漲過(guò)快，目前已經(jīng)觸及澳煤的倉(cāng)單成本，加上下游鋼廠順價(jià)不暢，回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)加劇。此外，焦煤快速上漲引發(fā)近月交貨預(yù)期，夜盤(pán)07合約跌停，多頭有踩踏風(fēng)險(xiǎn)。建議觀望為主，后續(xù)擇機(jī)入場(chǎng)做多。
策略建議：觀望。
風(fēng)險(xiǎn)提示：煤礦安全事故（上行風(fēng)險(xiǎn)）、地緣沖突升級(jí)（下行風(fēng)險(xiǎn)）
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