久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

供給
　　中性
　　（1）上周液化氣商品量總量為萬(wàn)噸左右（ ），其中民用氣商品量在萬(wàn)噸（ ），工業(yè)氣萬(wàn)噸（ ），醚后碳四萬(wàn)噸（ ）；（2）上周液化氣到港量萬(wàn)噸（ ）；（3）周內(nèi)，西北一家煉廠裝置恢復(fù)，另外有多家企業(yè)濰坊增加。周商品量回升。進(jìn)口到船量波動(dòng)不大，供應(yīng)影響有限。
　　需求
　　偏多
　　（1）民用燃燒需求：國(guó)內(nèi)燃?xì)鈨r(jià)格高企但消費(fèi)轉(zhuǎn)弱，醚后碳四拖累民用氣價(jià)格，海外印度市場(chǎng)需求階段性維穩(wěn)。（2）PDH需求：當(dāng)前丙烷市場(chǎng)仍有斷供風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)PDH裝置利潤(rùn)有所修復(fù)，但開(kāi)工率暫未跟進(jìn)，預(yù)計(jì)進(jìn)入6月后需求有恢復(fù)預(yù)期。（3）烯烴深加工：汽油傳統(tǒng)旺季將至，但今年受美伊沖突影響，旺季支撐或相對(duì)有限，近期下游MTBE等產(chǎn)品外需走強(qiáng)，關(guān)注調(diào)優(yōu)需求對(duì)C4深加工的拉動(dòng)作用有限。
　　庫(kù)存
　　中性
　?。?）上周LPG廠內(nèi)庫(kù)存萬(wàn)噸（ ）；港口庫(kù)存萬(wàn)噸（ ）；（2）煉廠方面，周內(nèi)供應(yīng)端無(wú)明顯變化，而需求端逐漸回暖，在基本面支撐下，各地廠家出貨好轉(zhuǎn)，帶動(dòng)液化氣企業(yè)庫(kù)存出現(xiàn)下降。港口庫(kù)存方面，本期港口到船增加，進(jìn)口資源得到補(bǔ)充。需求方面，化工需求提升，碼頭貿(mào)易量部分到船增加而提升，整體需求增多。不過(guò)到船增量高于需求，因此本期港口庫(kù)存出現(xiàn)累庫(kù)。
　　基差、持倉(cāng)
　　中性
　?。?）周均基差，華東元/噸，華南元/噸，山東元/噸；（2）液化氣總倉(cāng)單量為手，增加手，最低可交割地為。
　　化工下游
　　中性
　?。?）開(kāi)工率：PDH %，MTBE %，烷基化%；（2）利潤(rùn)：PDH制丙烯元/噸，MTBE異構(gòu)元/噸，烷基化山東元/噸；估值偏多（1）PG-SC比價(jià)（ ），PG主次月差元/噸（ ）；（2）地緣局勢(shì)升溫，油氣價(jià)格走強(qiáng)。
　　宏觀、地緣
　　偏空
　?。?）美伊就60天?；鹫徑鈧渫涍_(dá)成協(xié)議框架，霍爾木茲海峽將恢復(fù)無(wú)限制通行，國(guó)際油價(jià)應(yīng)聲跳水大跌超3美元至87.36美元/桶；（2）美國(guó)4月PCE通脹同比攀升至3.8%，為2023年5月以來(lái)最高；同時(shí)美國(guó)第一季度GDP增速被下修至1.6%；（3）美國(guó)國(guó)際貿(mào)易法院裁定特朗普10%全球關(guān)稅非法，特朗普政府上訴并承諾若歐盟7月4日前未履約將對(duì)汽車加征關(guān)稅。
　　投資觀點(diǎn)
　　震蕩
　　本周巴拿馬運(yùn)河擁堵有所緩和，VLGC運(yùn)價(jià)仍然高企，美伊局勢(shì)仍有不確定性，PG價(jià)格高位寬幅震蕩運(yùn)行。
　　關(guān)注美伊局勢(shì)走向以及霍爾木茲海峽、巴拿馬運(yùn)河通行情況，PDH裝置有回歸預(yù)期，但實(shí)際招標(biāo)或因航運(yùn)及發(fā)貨影響或有減量，關(guān)注C3鏈條套利機(jī)會(huì)。
　　交易策略
　　單邊：觀望；
　　套利：無(wú)
　　風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注：中美關(guān)稅、地緣風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)價(jià)變動(dòng)、裝置變動(dòng)