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核心觀點(diǎn)
　　-上周?chē)?guó)際油脂市場(chǎng)在地緣沖突與天氣題材驅(qū)動(dòng)下強(qiáng)勢(shì)反彈，原油因地緣緊張周環(huán)比大漲約8.7%，成為核心外部驅(qū)動(dòng)。印尼實(shí)施棕櫚油出口集中化管理，疊加5月馬棕產(chǎn)量環(huán)比大降10%，為遠(yuǎn)月價(jià)格提供支撐，但出口需求疲軟（環(huán)比降7.7%-15.5%）導(dǎo)致高位震蕩。同時(shí)三大品種表現(xiàn)分化，菜油受天氣炒作強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲，豆油因巴西大豆集中到港、庫(kù)存累積而被動(dòng)跟漲且漲幅最溫和，棕櫚油居中。國(guó)內(nèi)隨著加菜籽陸續(xù)大量到港，后期國(guó)內(nèi)菜籽大體不缺，菜油累庫(kù)有望加速，供應(yīng)預(yù)期趨于寬松。目前國(guó)內(nèi)油脂庫(kù)存處于中性略偏高水平，國(guó)內(nèi)油脂整體不缺。
　　-結(jié)論：短期受原油與政策支撐偏強(qiáng)，但需求疲軟及豆油基本面壓力制約上行空間。
　　-風(fēng)險(xiǎn)因素：宏觀風(fēng)險(xiǎn)，貿(mào)易摩擦，產(chǎn)區(qū)天氣，產(chǎn)地政策等。