基本面分析 國際市場：*Bloomberg Poll May'26 vs Apr'26 MPOB*:Prodn 1.55m vs 1.63m (-4.9%)，Impt70k vs 76k，Expt 1.22m vs 1.30m (-6.2%)，LDsp 250-400k vs 364k，Stks 2.36m vs 2.31m (+2.2%)*Reuters Poll May'26 vs Apr'26 MPOB*:Prodn 1.56m vs 1.63m (-4.5%)，Impt 60k vs 76k，Expt1.24m vs 1.30m (-4.8%)，LDsp 326k vs 364k，Stks 2.36m vs 2.31m (+2.2%) 國內(nèi)市場（P/Y/OI）：今日棕櫚油期價(jià)震蕩收跌，跌超1%。截至2026年5月29日（第22周），全國重點(diǎn)地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫存74.44萬噸，環(huán)比上周減少1.63萬噸，減幅2.14%，棕櫚油有所去庫，但仍處于歷史同期偏高水平。產(chǎn)地報(bào)價(jià)穩(wěn)中有降，盤面進(jìn)口利潤倒掛40左右，倒掛幅度有所收窄?；畹臀怀址€(wěn)運(yùn)行，現(xiàn)貨市場交投清淡，關(guān)注后期國內(nèi)買船及到港情況。短期棕櫚油受產(chǎn)地政策以及地緣因素影響，波動(dòng)增加，預(yù)計(jì)棕櫚油短期維持寬幅震蕩運(yùn)行，建議觀望為主，待行情明朗再行操作。 今日豆油期價(jià)震蕩收跌，跌超1%。上周國內(nèi)油廠大豆實(shí)際壓榨量215.17萬噸，較上一周實(shí)際壓榨量減3.65萬噸，實(shí)際開機(jī)率為59.25%。截至2026年5月29日，全國重點(diǎn)地區(qū)豆油商業(yè)庫存85.6萬噸，環(huán)比上周增加2.52萬噸，增幅3.03%，目前豆油仍處于歷史同期較為偏高水平，豆油基差持穩(wěn)運(yùn)行?，F(xiàn)貨市場交投情緒偏淡，下游按需采購。進(jìn)口大豆到港節(jié)奏加快，油廠壓榨節(jié)奏持續(xù)攀升，豆油供應(yīng)量增加。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今日存在豆油出口?；久嫔希瑖鴥?nèi)豆油供應(yīng)充足，且存在持續(xù)出口情況，豆油表現(xiàn)較為抗跌，整體維持高位震蕩運(yùn)行中，下方空間較為有限，波動(dòng)幅度相對(duì)較小。 今日菜油期價(jià)震蕩小幅收跌。上周沿海地區(qū)主要油廠菜籽壓榨量為12萬噸，開機(jī)率31.98%，較前一周有所減少。截至5月29日，沿海地區(qū)主要油廠菜籽庫存31.2萬噸，環(huán)比上周增加4.1萬噸。截至2026年5月29日，沿海菜油庫存37.9萬噸，環(huán)比增加0.5萬噸，處于歷史同期較為中性水平。歐洲菜油FOB報(bào)價(jià)持穩(wěn)1300美元附近，歐菜油進(jìn)口利潤倒掛有所擴(kuò)大至-2900附近，菜油基差報(bào)價(jià)漲跌互現(xiàn)，沿海整體庫存或小幅累積，供應(yīng)相對(duì)寬松。隨著加菜籽到港通關(guān)加速，后期菜籽壓榨將增加。短期加菜籽表現(xiàn)堅(jiān)挺以及俄菜進(jìn)口也存在一定擾動(dòng)等對(duì)菜油價(jià)格也存在支撐，關(guān)注菜籽產(chǎn)地天氣情況。 交易策略 策略推薦： 1.單邊：短期油脂或維持寬幅震蕩運(yùn)行。 2.套利：Y9-1可考慮逢高反套至0以下。 3.期權(quán)：觀望(以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù))
