>> 東方金誠-利率債周報：上周債市震蕩調(diào)整，長債收益率明顯上行-260608
| 上傳日期： |
2026/6/8 |
大小： |
2225KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
東方金誠 |
| 評級： |
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作者： |
馮琳,瞿瑞 |
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核心觀點
上周債市震蕩調(diào)整，長債收益率明顯上行。月初資金面寬松，疊加5月PMI數(shù)據(jù)走弱，周一（6月1日）債市延續(xù)強勢，10年期國債收益率盤中一度下破1.7%；隨后央行連續(xù)縮量逆回購直至零投放，市場多頭情緒明顯降溫，周二、周三債市震蕩調(diào)整；周四債市止跌反彈；周五受資金價格抬升影響，市場止盈情緒再度升溫，債市重回震蕩走弱。全周看，上周長債收益率波動上行。短債方面，上周資金面整體均衡偏松，但央行在公開市場持續(xù)大額凈回籠，傳遞出不希望資金面過度寬松的信號，周五資金面邊際收斂，由此帶動短債收益率上行，且幅度超過長端，收益率曲線平坦化上移。
本周（6月8日當(dāng)周）債市將偏弱震蕩。本周將公布5月貿(mào)易、金融數(shù)據(jù)。其中，出口增速料有所放緩，同時，票據(jù)利率持續(xù)低位運行，指向?qū)嶓w融資需求依然疲弱，新增人民幣貸款大概率仍處于歷史偏低水平，這將繼續(xù)對債市形成支撐。同時，近期央行公開市場持續(xù)大額凈回籠，這是“削峰填谷”的流動性操作思路的體現(xiàn)，寬松基調(diào)并沒有發(fā)生變化，資金面大幅收緊的風(fēng)險較低。但目前市場對資金面較為敏感，資金價格邊際變化將引發(fā)債市短期波動。此外，當(dāng)前海外不確定性因素增多，中東局勢升級，美聯(lián)儲加息預(yù)期再度升溫，疊加SpaceXIPO即將引發(fā)美股流動性階段性收緊，可能會通過擾動市場情緒對國內(nèi)債市有一定傳導(dǎo)效應(yīng)。整體上看，預(yù)計本周債市將維持偏弱震蕩，存在小幅調(diào)整壓力。
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