>> 國(guó)泰君安期貨-對(duì)二甲苯：短期震蕩市，中期偏強(qiáng)，PTA，供應(yīng)收縮，月差正套，單邊趨勢(shì)偏強(qiáng)，MEG，開工下降，月差正套-260610
| 上傳日期： |
2026/6/10 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
國(guó)泰君安期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
賀曉勤 |
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【市場(chǎng)信息】
PX：6月9日石腦油價(jià)格下跌，目前7月MOPJ在738.5美元/噸。PX6月9日價(jià)格收跌，實(shí)貨7月無商談，8月在1135/1145商談,均無成交，6月9日收在1146，較昨日下跌20美元/噸。紙貨7月在1125/1128商談,8月在1115/1116商談。換月7/8在+9有買盤報(bào)價(jià)。
MEG:6月8日至6月14日，張家港到貨數(shù)量約為0萬噸，太倉(cāng)碼頭到貨數(shù)量約為1.3萬噸，寧波到貨數(shù)量約為0萬噸，上海到貨數(shù)量約為0萬噸，主港計(jì)劃到貨數(shù)量約為1.3萬噸。
華東一套4萬噸/年的MEG裝置目前已停車執(zhí)行檢修，預(yù)計(jì)檢修時(shí)長(zhǎng)在一個(gè)月附近。
新疆一套40萬噸/年的合成氣制乙二醇裝置計(jì)劃6月13日起停車，初步預(yù)計(jì)持續(xù)至7月底附近。
聚酯：江浙滌絲6月9日產(chǎn)銷整體回落，至下午3點(diǎn)半附近平均產(chǎn)銷估算在4成略偏上。江浙幾家工廠產(chǎn)銷分別在90%、150%、60%、30%、30%、100%、100%、35%、40%、25%、0%、50%、200%、50%、60%、10%、60%、25%、20%。
6月9日滌短工廠銷售多清淡，截止下午3:00附近，平均產(chǎn)銷51%，部分工廠產(chǎn)銷：50%、50%、34%、50%、0%、10%、10%、30%、20%、116%、10%。
【趨勢(shì)強(qiáng)度】
對(duì)二甲苯趨勢(shì)強(qiáng)度：1
PTA趨勢(shì)強(qiáng)度：1
MEG趨勢(shì)強(qiáng)度：1
注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點(diǎn)及建議】
PX：?jiǎn)芜呞厔?shì)中期偏強(qiáng)，逢低多配。月差關(guān)注逢低正套。多PX空EB對(duì)沖。PX供應(yīng)端國(guó)產(chǎn)裝置開工率降至76%（-4%），中金石化、海南煉化檢修。6月底盛虹煉化、7月富海預(yù)計(jì)停車檢修，開工率仍處于下降通道當(dāng)中。利潤(rùn)角度來看，PXN、PX-MX價(jià)差再次新高，海外臺(tái)塑、馬油、韓華等PX裝置負(fù)荷有提升計(jì)劃，海外供應(yīng)邊際略寬松。但內(nèi)外價(jià)差明顯收縮，套利窗口關(guān)閉，進(jìn)口難有大幅增量。需求端，PTA三大廠家集體減產(chǎn)，目前開工率降至低位，但PTA加工費(fèi)提升至600元/噸高位，本周部分裝置重啟，開工率提升至66%（+5%），PX6-7月份仍是去庫格局。油價(jià)疲軟但聚酯產(chǎn)業(yè)鏈下方空間有限，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)整體擴(kuò)張。烯烴端整體負(fù)荷提升，關(guān)注多PX空EB對(duì)沖。
PTA：供應(yīng)收縮，單邊震蕩偏強(qiáng)，關(guān)注逢低多，月差正套。PTA開工方面，頭部大廠執(zhí)行減產(chǎn)，開工率7成以下，PTA行業(yè)開工率降至66%，現(xiàn)貨端基差走強(qiáng)，成交放量。需求方面，聚酯開工小幅下降至80%（-2%），目前已經(jīng)接近減產(chǎn)極限。其中聚酯長(zhǎng)絲工廠庫存壓力偏大，但從終端訂單情況來看，針織品類已經(jīng)出現(xiàn)訂單的環(huán)比改善，隨體量有限，但下游坯布低庫存疊加上旺季備庫需求，產(chǎn)銷開始出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，長(zhǎng)絲下方空間并不大，降價(jià)概率較低。PTA6月份持續(xù)去庫的格局之下，月差正套操作。多PTA空EB對(duì)沖。
MEG：?jiǎn)芜厖^(qū)間震蕩市，下方空間有限。供需矛盾不大?；魻柲酒澓{通航狀況仍未發(fā)生改變，中東地區(qū)進(jìn)口量無法有效提升。國(guó)產(chǎn)裝置方面，石腦油裂解制乙烯利潤(rùn)有所好轉(zhuǎn)，烯烴整體開工率或有回升。多套裝置檢修：海南煉化、武漢石化，開工率進(jìn)一步下行。但煤制裝置方面，由于煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)上漲，煤制乙二醇裝置利潤(rùn)降至盈虧線以下，難有有效提升，因此整體供應(yīng)端變化不大。需求端產(chǎn)銷開始出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。港口庫存繼續(xù)去化，關(guān)注MEG逢低多配，月差正套。
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