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2025年5月我們曾發(fā)布報(bào)告《AI系列：高速互連與液冷革命﹒AI算力驅(qū)動下數(shù)據(jù)中心連接器的技術(shù)范式變革》，本報(bào)告同樣聚焦AI互連方案。
　　當(dāng)前AI算力瓶頸正逐漸向“連接”轉(zhuǎn)移。根據(jù)Deeptech深科技和芯智訊公眾號，當(dāng)AI進(jìn)入系統(tǒng)時(shí)代，連接能力開始成為決定整體性能的關(guān)鍵變量。根據(jù)康寧公司官網(wǎng)，康寧公司認(rèn)為波導(dǎo)的管理在共封光學(xué)系統(tǒng)中起關(guān)鍵作用，負(fù)責(zé)將光纖與波導(dǎo)對準(zhǔn)的光纖陣列單元（FAU）在CPO應(yīng)用中變得更加關(guān)鍵，制造CPO的FAU應(yīng)考慮保偏光纖（PMF）。
　　保偏光纖屬于特種光纖的一種，主要是用于保持入射線性偏振光的線性偏振狀態(tài)。以商用占主導(dǎo)地位的熊貓型保偏光纖（PANDA-PMF）為例，在纖芯兩側(cè)對稱地設(shè)置兩個(gè)應(yīng)力區(qū)，對纖芯產(chǎn)生應(yīng)力作用，使得兩個(gè)偏振模式的傳播常數(shù)發(fā)生差異，形成雙折射效應(yīng)，從而維持光的偏振態(tài)的穩(wěn)定。目前保偏光纖已廣泛應(yīng)用于光傳感、激光、光通信等諸多科技領(lǐng)域，尤其是光纖陀螺需求量較大。但由于保偏光纖存量市場規(guī)模較?。ňC合多家機(jī)構(gòu)預(yù)測數(shù)據(jù)當(dāng)前市場空間為10億美元以下），當(dāng)前專注保偏光纖研制的企業(yè)較少。
　　CPO：光電共封有望成為下一步解決方案，有望成為未來十年擴(kuò)展網(wǎng)絡(luò)帶寬增長的主要驅(qū)動力。集成光學(xué)器件的互連選項(xiàng)包括線性可插拔光學(xué)器件（LPO）、近封裝光學(xué)器件（NPO）或板載光學(xué)器件（OBO）和共封裝光學(xué)器件（CPO）。CPO核心理念是將光學(xué)引擎與交換芯片（ASIC）或計(jì)算功率芯片（xPU）直接集成在同一封裝中，取消傳統(tǒng)通過前面板接口連接主板的可插拔光模塊，將電信號傳輸路徑從幾厘米縮短到毫米級，從而顯著降低信號衰減、功耗和延遲。根據(jù)Fibermart公司和FS公司官網(wǎng)，當(dāng)前行業(yè)觀點(diǎn)認(rèn)為，就性能而言CPO是最優(yōu)解決方案，但目前缺乏支持CPO解決方案的開放生態(tài)系統(tǒng)。而NPO作為過渡方案可以依賴成熟可插拔光模塊生態(tài)系統(tǒng)，同時(shí)在帶寬密度和功耗方面提供顯著改進(jìn)，有望成為當(dāng)前大規(guī)模部署中最實(shí)用、最具成本效益的解決方案。隨著可插拔光學(xué)逐步達(dá)到物理極限和硅光制造工藝的成熟，CPO預(yù)計(jì)將逐步成為需要極高能效的超大型AI集群的核心。根據(jù)Semi Analysis，英偉達(dá)于GTC 2025會議上宣布三款支持CPO的擴(kuò)展網(wǎng)絡(luò)交換機(jī)，以太網(wǎng)CPO交換機(jī)將于2026年下半年推出，于GTC 2026會議上更新CPO路線圖。
　　CPO/NPO使用外部光源（ELS）的必要性催生保偏光纖需求。CPO互連方案涉及的光纖包括用于發(fā)射/接收信號路徑的單模光纖以及從外部激光源傳輸功率的保偏光纖。目前業(yè)界達(dá)成共識的將激光集成到CPO的方法是使用外部光源（ELS）。由于CPO內(nèi)部光引擎通常采用硅光方案，而硅光波導(dǎo)對輸入光具有偏振敏感性，不同偏振態(tài)的耦合損耗有所不同，所以當(dāng)采用外置光源時(shí)，內(nèi)部光纖連接需使用保偏光纖，以保證光信號傳輸?shù)姆€(wěn)定性。NPO同樣需要使用保偏光纖，但一般用量相比CPO較少。與此同時(shí)，CPO的高可靠性要求對保偏光纖提出更高要求。根據(jù)康寧的研究，通過減小包層直徑、使用改良的表面玻璃成分——例如摻鈦二氧化硅——以提高疲勞常數(shù)，或者提高驗(yàn)證測試水平，可以增強(qiáng)光纖的可靠性?？祵幣c藤倉合作研發(fā)的TitaniaBend PANDAPMFiber已開始發(fā)貨。
　　盈利預(yù)測和投資建議：建議關(guān)注聚焦光互連和保偏光纖的企業(yè)，例如中航光電、長盈通、長飛光纖（通信組覆蓋）、銳科激光、長進(jìn)光子等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新技術(shù)和產(chǎn)品迭代不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、市場競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)、原材料及產(chǎn)品價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)。