>> 國泰君安期貨-集運指數(shù)(歐線)：下方有支撐，或震蕩上行-260612
| 上傳日期： |
2026/6/12 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃柳楠,鄭玉潔 |
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【宏觀新聞】
1.伊朗——①伊朗外交部：尚未就伊美協(xié)議達(dá)成最終結(jié)論。有關(guān)協(xié)議的事宜均為猜測。②伊媒：伊朗批準(zhǔn)文本的可能性很高。③伊朗武裝部隊：若美再度襲擊，將遭受更猛烈回?fù)簟?br> 2.美國——①特朗普：協(xié)議有望本周末簽署，最高領(lǐng)袖已同意達(dá)成協(xié)議，伊朗各方均已批準(zhǔn)美伊協(xié)議；拒設(shè)協(xié)議截止日期；協(xié)議一經(jīng)簽署，美國將解除封鎖。②美媒：三大分歧已在卡塔爾斡旋下縮小。
3.以方——①以色列：特朗普承諾伊朗將限制導(dǎo)彈生產(chǎn)及停止地區(qū)支持。②以色列方面對特朗普發(fā)布的帖文感到意外。以色列總理內(nèi)塔尼亞胡是在內(nèi)閣會議期間獲悉這一消息的。
4.其他——①消息人士稱，關(guān)于黎巴嫩和地區(qū)安全的對話將在美伊協(xié)議達(dá)成后繼續(xù)進(jìn)行。②巴基斯坦、卡塔爾、沙特阿拉伯、埃及和土耳其齊聚一堂，評估關(guān)于美伊局勢的調(diào)解努力。
昨日，集運指數(shù)（歐線）繼續(xù)沖高回落，整體呈現(xiàn)高位震蕩態(tài)勢?，F(xiàn)貨運費具備進(jìn)一步上行的基礎(chǔ)，而宏觀商品情緒偏弱。
今日凌晨，特朗普表示他已于伊朗達(dá)成結(jié)束戰(zhàn)爭的協(xié)議，但最終細(xì)節(jié)仍需在未來幾天內(nèi)完成；伊朗表示尚未就伊美協(xié)議達(dá)成最終結(jié)論；油價應(yīng)聲下跌。燃油附加費的征收具有滯后性，近月地緣緩和對Q3燃油附加費的影響或偏?。?xì)節(jié)請參考本周二直播）；其次，霍爾木茲海峽全面解封或可視作歐線班輪公司復(fù)航（走蘇伊士運河）的必要不充分條件，僅是第一步信號；從現(xiàn)實端來看，2026年復(fù)航的概率偏低，未來幾年或可期待。
供給端：6月運力均值33.4萬TEU/周，過去兩周的主要增量來自MSK和HPL在6月底的加班船。7月運力均值從31.1上修至32.4萬TEU/周，包含1艘空班，5艘待定，OA聯(lián)盟/MSC分別有4/1艘待定；PA聯(lián)盟減少2艘待定航次，均改為正常派船。若將7月的待定航次全部視作正常派船，預(yù)計運力均值將接近34.2萬TEU/周。
需求端：短期來看，6月下旬歐線市場爆艙概率較大。
估值：week25市場中樞4800美元/FEU附近；week26預(yù)計上浮至4950美元/FEU附近：馬士基week25開艙價位于4300~4500美元/FEU；week26開艙價位于4900~5100美元/FEU，其中漢堡5100美元/FEU，其他歐基港口4900美元/FEU。MSC 6月15-22日4840美元/FEU，6月22-30日上浮200至5040美元/FEU。OA聯(lián)盟：長榮6月15-22日線下單船5150~5250美元/FEU；COSCO 6月15-21日上?？诎禩15100美元/FEU；OOCL 6月15-21日5300美元/FEU；CMA線上5100美元/FEU。PA聯(lián)盟：ONE 6月16-30日FAK報4806美元/FEU；YML 6月15-19日FAK報5000美元/FEU，6月20-30日下調(diào)至4800美元/FEU；HMM 6月15-30日FAK下調(diào)200至4808美元/FEU。
觀點：
2607合約：歐線拐點未現(xiàn)，下方3800點附近有支撐，或挑戰(zhàn)4000~4200點區(qū)間，后續(xù)震蕩橫盤等待7月落地情況。潛在利多因素：①7月上旬的宣漲（已兌現(xiàn)）；②7月下旬的宣漲（不確定性高，觀測窗口在6月底至7月初）。潛在利空信號：①大量待定航次被填補(bǔ)或出現(xiàn)加班船（已有跡象）；②實際出貨量明顯下滑。
2608：分歧最大，交易拐點出現(xiàn)的時間，寬幅震蕩，短線跟隨2607波動。
2609~2610：基于全航線在7月或出現(xiàn)分化，淡季不淡的可能性相對較低，趨勢逢高空對待。
【趨勢強(qiáng)度】
集運指數(shù)（歐線）趨勢強(qiáng)度：1
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