>> 海證期貨-瀝青周度行情分析：成本存利空，供需有支撐-260612
| 上傳日期： |
2026/6/12 |
大?。?/td>
| 1971KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
海證期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
鄭夢琦 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
瀝青核心觀點
供應端：截至6月12日當周，瀝青開工率周環(huán)比下降0.31個百分點至14.33%；瀝青周產(chǎn)量環(huán)比下降0.708萬噸至21.645萬噸，國內(nèi)瀝青開工率及周產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)下降，創(chuàng)歷史低位。勝星石化6月7日至6月16日停產(chǎn)瀝青并轉(zhuǎn)產(chǎn)渣油，正常生產(chǎn)時日產(chǎn)4500-5500噸；中海四川5月28日停產(chǎn)瀝青，預計7月1日復產(chǎn)，正常瀝青日產(chǎn)1000噸；中海泰州預計6月15日恢復生產(chǎn)；京博海南預計7月中旬恢復生產(chǎn)。截至6月12日當周，瀝青毛利環(huán)比下降56元/噸至160元/噸，瀝青生產(chǎn)成本環(huán)比下降49元/噸至4337元/噸，國內(nèi)稀釋瀝青港口庫存16萬噸，環(huán)比持平，瀝青原料不足，導致供應持續(xù)偏緊。
需求端：截至6月12日當周，國內(nèi)瀝青出貨量10.75萬噸，環(huán)比下降2.29萬噸；道路改性瀝青開工率23.5%，環(huán)比增加2.5個百分點；防水卷材瀝青開工率33.5%，環(huán)比增加0.5個百分點，瀝青出貨量環(huán)比下降，遠低于往年同期，改性及防水需求均處于歷史同期低位。高價限制需求釋放，高價資源成交有限，中下游采購謹慎。
庫存端：截至6月12日當周，瀝青廠庫環(huán)比去庫4.55萬噸，華北山東部分煉廠保持停產(chǎn)消耗庫存，多數(shù)地煉穩(wěn)定交付合同，華東資源供應緊張，利好浙江中石油煉廠出貨；社會庫環(huán)比去庫11.95萬噸，華北、東北及西北項目施工有所增多，華東、華中、華南及西南煉廠開工偏低，各地需求均有釋放，帶動社會庫存整體下降。
單邊：瀝青受原料不足影響，開工率及供應均處于歷史低位，高價雖限制需求釋放，但剛性需求支撐下，瀝青供需緊缺，廠庫社會庫均去庫，美伊或?qū)⑦_成協(xié)議的利空油價，瀝青走勢預計強于原油，但成本端壓制，難單邊上行，估值預計繼續(xù)上行，單邊振蕩偏弱；
跨品種套利：暫且觀望；
期現(xiàn)及跨期套利：暫且觀望；
期權(quán)：買看跌持有。
|
|
