>> 銀河期貨-雙焦：供給剛性托底，需求約束上行空間-260612
| 上傳日期： |
2026/6/12 |
大小： |
1633KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
郭超 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
邏輯分析
資金博弈尚未結(jié)束，市場分歧較大。焦煤供給端的收縮是確定性的，事故后停產(chǎn)的煤礦復(fù)產(chǎn)節(jié)奏偏慢，同時已復(fù)產(chǎn)的煤礦實際產(chǎn)量較事故前也偏低。除此之外還要注意煤炭表外產(chǎn)量的治理情況。此前違規(guī)超產(chǎn)的產(chǎn)量可能會面臨著缺失，影響不容小覷，近期煤價仍有上漲動力。但中期來看，在安全管控之外，煤炭保供的導(dǎo)向持續(xù)存在，需要考慮煤炭保供對上方的壓制。從產(chǎn)業(yè)邏輯來看，行情上行空間最終取決于下游需求。當(dāng)前鋼材需求表現(xiàn)疲弱，終端支撐力度不足，焦煤持續(xù)性大漲概率較小。總體看來，焦煤供給減量明顯，預(yù)計近期偏強運行，波動劇烈，可擇機逢低試多。焦炭限倉放開及保證金下調(diào)后，資金參與度提升，波動也放大。中期看，需要考慮下游承接能力，對于上漲高度需理性看待。
交易策略
單邊：供給剛性托底，需求約束上行空間，預(yù)計近期震蕩偏強運行，對于上漲高度需理性看待?！窘姑骸繌娘L(fēng)險收益比角度考慮，關(guān)注逢低做多的機會?！窘固俊匡L(fēng)險偏好高者多單可繼續(xù)持有；謹慎者多單可逐步止盈；短期不建議貿(mào)然摸頂。
套利：觀望。
期權(quán)：買入焦煤看漲虛值期權(quán)/焦煤熔斷累購。
(觀點僅供參考，不作為買賣依據(jù)）
|
|
