>> 廣發(fā)期貨-滬銅周報：銅價調整，需求端回暖-260613
| 上傳日期： |
2026/6/13 |
大小： |
1955KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
周敏波 |
| 下載權限： |
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觀點：近期銅價在宏觀逆風背景下承壓小幅回調，需求端有所回暖，分別表現(xiàn)在：①下游訂單增多，現(xiàn)貨市場成交活躍度提升，現(xiàn)貨由貼水轉為升水結構；②國內社會庫存連續(xù)2周去庫；③滬銅月差由contango結構轉為back結構，LME3-15升貼水轉正。以上變化符合我們對銅需求端韌性偏強的判斷，銅價回調往往迎來下游補庫，使得短期供需基本面好轉。宏觀層面，6月是美聯(lián)儲貨幣政策與美國關稅政策的重要觀察窗口期① 6月美國一系列數(shù)據(jù)及會議指引后續(xù)美聯(lián)儲貨幣政策預期方向，關注中旬FOMC會議；②理論上而言美國商務部須在6月30日前向特朗普提交銅市場評估報告，以決定后續(xù)美國銅關稅情況。政策結果將影響下半年銅價走勢，建議投資者重點關注?；久鎭砜?，我們仍然看好銅的中長期邏輯，資本開支視角下的供應緊缺問題與新興需求增量涌現(xiàn)有望進一步打開供需增速差、提升價格中樞，但價格何時能啟動仍有待相關政策預期明朗后帶來的右側信號。
周度策略：
單邊：回調低多思路，主力關注104000附近支撐
期權：有一定風險偏好的投資者可考慮賣出虛值看跌期權
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