>> 東方證券-ETF市場與行業(yè)配置月報(2026年第6期)：擁抱確定性，繼續(xù)關(guān)注AI制造與周期-260616
| 上傳日期： |
2026/6/16 |
大小： |
558KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
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作者： |
東春鳴 |
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研究結(jié)論
ETF數(shù)量提升至1557只，規(guī)?；芈渲?萬億元下方。截至2026年5月29日，國內(nèi)共有ETF產(chǎn)品1557只，較年初新增159只；規(guī)模累計4.81萬億元，較上月減少2901億元。A股類ETF規(guī)模較上月再度減少，通信ETF吸引資金關(guān)注；跨境類ETF中納指、中韓半導體類相關(guān)ETF規(guī)模增幅居前，硬科技類ETF表現(xiàn)相對活躍；債券類ETF中城投債、可轉(zhuǎn)債類規(guī)模貢獻主要增量；商品類ETF中黃金ETF本月表現(xiàn)繼續(xù)承壓。
管理人格局：頭部管理人規(guī)模排名相對穩(wěn)定，前20名排名變化不大。2026年年初以來，主要寬基類ETF受資金大幅減持，頭部管理人集中度再度出現(xiàn)大幅下行，截至2026年5月29日，前10大管理人規(guī)模集中度較前一月再度回落約0.5個百分點，至70.54%，持續(xù)創(chuàng)歷史新低。
資金流變化與產(chǎn)品申報：資金再度流出A股類ETF近3000億元，5月申報產(chǎn)品相對聚焦“硬科技”與“資源周期”。大類資產(chǎn)方面，資金再度流出A股類ETF近3000億元，流入債券、貨幣類ETF，細分板塊方面，資金繼續(xù)減配滬深300、中證500、科創(chuàng)50、短融債、黃金等板塊，增配5G、通信、紅利低波、非銀、紅利等板塊。5月產(chǎn)品申報數(shù)量有所減少但仍處歷史高位，相對聚焦“硬科技”與“資源周期”。
ETF月度投資策略：國內(nèi)權(quán)益端我們提示仍需密切關(guān)注市場微觀交易結(jié)構(gòu)的問題，調(diào)整期擁抱確定性。重點看好兩大主線，一是受益于周期漲價確定性的周期板塊投資機會（農(nóng)業(yè)、化工、有色），二是受益于科技制造確定性的AI制造領(lǐng)域投資機會（電子、通信、電力設(shè)備、機械設(shè)備）；基于行業(yè)與風格景氣度的輪動模型提示2026年6月關(guān)注有色金屬、通信、電子、煤炭、電力設(shè)備及新能源行業(yè)，總體來看6月份行情風格上總體趨于均衡，邊際上成長可能總體仍略好于價值，市值風格上中小盤風格可能占優(yōu)。此外，我們基于前述主觀+定量的邏輯，總結(jié)了2026年6月權(quán)益類ETF參考池。
風險提示
宏觀經(jīng)濟風險、產(chǎn)業(yè)政策風險、行業(yè)周期風險、主題炒作風險、量化模型滯后性風險、假設(shè)條件變化影響測算結(jié)果風險等。本報告結(jié)論完全基于公開的歷史數(shù)據(jù)進行計算，對基金產(chǎn)品和基金管理人的研究分析結(jié)論并不預示其未來表現(xiàn)，也不能保證未來的可持續(xù)性，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議。本報告不涉及證券投資基金評價業(yè)務，不涉及對基金產(chǎn)品的推薦，亦不涉及對任何指數(shù)樣本股的推薦。
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