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事件回顧
　　根據(jù)游戲日?qǐng)?bào)公眾號(hào)披露，5月26日，國(guó)家新聞出版署發(fā)布2026年5月份游戲版號(hào)審批信息，共有154款國(guó)產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)游戲及4款進(jìn)口網(wǎng)絡(luò)游戲獲批版號(hào)，另有9款游戲完成版號(hào)變更。
　　投資要點(diǎn)
　　版號(hào)發(fā)放節(jié)奏穩(wěn)定，頭部供給儲(chǔ)備豐富。截至2026年5月底，年內(nèi)累計(jì)獲批游戲版號(hào)已達(dá)779款（不含變更），同比增長(zhǎng)19.11%；其中5月單月發(fā)放版號(hào)158款，同比增長(zhǎng)9.72%。從5月獲批產(chǎn)品來(lái)看，頭部廠商均有重點(diǎn)項(xiàng)目獲得版號(hào)，包括騰訊《追逐卡蕾多》、網(wǎng)易《詭影藏鋒》、三七互娛《斗破蒼穹：覺(jué)醒》以及莉莉絲《小冰冰斗蛐蛐》等。其中，網(wǎng)易雷火工作室《詭影藏鋒》定位“中式志怪搜打撤”，是當(dāng)前國(guó)內(nèi)較為稀缺的中式民俗題材撤離玩法賽道；騰訊《追逐卡蕾多》則主打“二次元美少女+機(jī)車(chē)”的差異化定位，目前TapTap預(yù)約量已超過(guò)15萬(wàn)人。
　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)穩(wěn)步擴(kuò)容，游戲出海延續(xù)高景氣增長(zhǎng)。根據(jù)伽馬數(shù)據(jù)，截至2026年4月底，中國(guó)游戲市場(chǎng)實(shí)際銷(xiāo)售收入達(dá)1275.42億元，同比增長(zhǎng)12.81%；其中4月單月實(shí)現(xiàn)收入303.69億元，同比增長(zhǎng)11.03%。海外市場(chǎng)方面，盡管部分成熟產(chǎn)品收入趨穩(wěn)，但行業(yè)整體仍保持較強(qiáng)增長(zhǎng)動(dòng)能，主要系《Kingshot》《Gossip Harbor（浪漫餐廳）》《Last Z:Survival Shooter》等新產(chǎn)品陸續(xù)貢獻(xiàn)增量收入。截至2026年4月底，中國(guó)自主研發(fā)游戲海外市場(chǎng)實(shí)際銷(xiāo)售收入達(dá)83.63億美元，同比增長(zhǎng)31.49%；其中4月單月實(shí)現(xiàn)20.32億美元，同比增長(zhǎng)30.76%。
　　ChinaJoy臨近，重點(diǎn)關(guān)注AI+游戲應(yīng)用進(jìn)展。根據(jù)ChinaJoy公眾號(hào)披露，第二十三屆中國(guó)國(guó)際數(shù)碼互動(dòng)娛樂(lè)展覽會(huì)（2026 ChinaJoy）將于7月31日至8月3日在上海新國(guó)際博覽中心舉辦。本屆展會(huì)主打“與AI同游（LEVELUP with AI）”，展品覆蓋游戲產(chǎn)品、智能娛樂(lè)硬件、電競(jìng)、數(shù)字內(nèi)容及數(shù)字科技等多個(gè)領(lǐng)域，騰訊、網(wǎng)易、完美世界等頭部游戲廠商，以及英特爾、AMD、NVIDIA等科技企業(yè)均將參展。后續(xù)伴隨大會(huì)預(yù)熱推進(jìn)，參展產(chǎn)品及技術(shù)展示內(nèi)容有望逐步釋放，建議持續(xù)關(guān)注大會(huì)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)成果披露進(jìn)程。
　　投資建議
　　版號(hào)發(fā)放維持常態(tài)化節(jié)奏、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)穩(wěn)步擴(kuò)容及出海景氣延續(xù)，行業(yè)基本面有望持續(xù)上行，疊加ChinaJoy臨近有望帶來(lái)產(chǎn)業(yè)催化，我們建議關(guān)注愷英網(wǎng)絡(luò)、巨人網(wǎng)絡(luò)、吉比特、姚記科技等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　游戲上線(xiàn)進(jìn)度不及預(yù)期，AI產(chǎn)品商業(yè)化不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)政策調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。