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鉛
　　上一交易日SMM1#鉛錠平均價(jià)格較前日上漲0.16%，滬鉛主力收盤(pán)較前一日上漲0.43%。
　　基本面來(lái)看，鉛精礦進(jìn)口暫無(wú)增量預(yù)期，維持低活躍度狀態(tài)，部分貿(mào)易商在前期集中出貨后，當(dāng)前可流通貨物較少，礦端貨源緊缺，加工費(fèi)承壓，部分地區(qū)原生鉛煉廠有檢修安排，供給階段性地域收緊；再生鉛方面，開(kāi)工低位持穩(wěn)，部分煉廠有復(fù)產(chǎn)/提產(chǎn)預(yù)期，但近期廢電瓶供應(yīng)端壓力凸顯，再生鉛煉廠原料到貨不佳，行業(yè)冶煉虧損進(jìn)一步擴(kuò)大，或?qū)?duì)再生鉛產(chǎn)量造成一定制約；下游市場(chǎng)則處于消費(fèi)淡季，開(kāi)工偏弱。
　　整體來(lái)看，鉛市呈現(xiàn)供強(qiáng)需弱格局，累庫(kù)壓力較大，上方空間有限，考慮鉛精礦及廢電瓶均處于偏緊狀態(tài)，鉛價(jià)下方支撐亦較強(qiáng)，預(yù)計(jì)短期維持區(qū)間整理為主，前期多單可繼續(xù)持有，后續(xù)持續(xù)關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)產(chǎn)及宏觀情緒變動(dòng)。
　　【交易策略】多單持有。
　　【風(fēng)險(xiǎn)提示】宏觀風(fēng)險(xiǎn)，需求不及預(yù)期。
　　鋅
　　上一交易日SMM1#鋅錠平均價(jià)較前日下跌0.14%，滬鋅主力合約較前日下跌0.44%。上海地區(qū)鋅錠升水較前日持平至-45元/噸；天津地區(qū)鋅錠升水較前日持平至-85元/噸；廣東地區(qū)鋅錠升水較前日下跌65元/噸至-110元/噸。
　　基本面來(lái)看，海外礦山擾動(dòng)較多，進(jìn)口鋅精礦加工費(fèi)持續(xù)報(bào)跌，上周進(jìn)口鋅礦加工費(fèi)指數(shù)環(huán)比降至-71.2美元/干噸；國(guó)產(chǎn)鋅精礦則以復(fù)產(chǎn)為主，產(chǎn)量呈增量趨勢(shì)，但下游煉廠亦處于提產(chǎn)狀態(tài)，對(duì)原料需求增加，加之進(jìn)口礦擾動(dòng)，國(guó)產(chǎn)鋅精礦加工費(fèi)趨弱，上周?chē)?guó)產(chǎn)鋅精礦加工費(fèi)環(huán)比下降100元/金屬噸至-50元/金屬噸，供給端來(lái)看，鋅錠產(chǎn)量穩(wěn)中有增，但需關(guān)注TC持續(xù)走弱后煉廠減產(chǎn)情況；需求端因鋅價(jià)高位，抑制下游采買(mǎi)積極性，加之淡季消費(fèi)，市場(chǎng)觀望情緒較重。
　　整體來(lái)看，鋅市基本面供需雙增，礦端依舊維持偏緊格局，且能源擾動(dòng)使得海外煉廠復(fù)產(chǎn)不確定性增強(qiáng)，為鋅價(jià)提供一定支撐，基本面變動(dòng)有限，鋅價(jià)走勢(shì)仍由宏觀情緒主導(dǎo)，金十?dāng)?shù)據(jù)顯示美伊巴三方確認(rèn)協(xié)議達(dá)成，有色上方壓力或有減弱，預(yù)計(jì)短期鋅價(jià)高位整理為主。
　　【交易策略】暫時(shí)觀望。
　　【風(fēng)險(xiǎn)提示】宏觀風(fēng)險(xiǎn)，需求不及預(yù)期。