>> 華泰期貨-化工日報：EG繼續(xù)下跌，關(guān)注海峽通航進展-260617
| 上傳日期： |
2026/6/17 |
大小： |
2083KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉,楊露露 |
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市場分析
期現(xiàn)貨方面：昨日EG主力合約收盤價4331元/噸（較前一交易日變動-96元/噸，幅度-2.17%），EG華東市場現(xiàn)貨價4468元/噸（較前一交易日變動-94元/噸，幅度-2.06%），EG華東現(xiàn)貨基差132元/噸（環(huán)比+2元/噸）。
生產(chǎn)利潤方面：據(jù)隆眾數(shù)據(jù)，乙烯制EG生產(chǎn)毛利為-52美元/噸（環(huán)比-30美元/噸），煤基合成氣制EG生產(chǎn)毛利為-478元/噸（環(huán)比-200元/噸）。
庫存方面：根據(jù)CCF每周一發(fā)布的數(shù)據(jù)，MEG華東主港庫存為63.7萬噸（環(huán)比-3.5萬噸）；上周主港到港量少，延續(xù)去庫；本周主港計劃到港量1.1萬噸，副港0.7萬噸，低位維持，預計延續(xù)去庫。
整體基本面供需邏輯：國內(nèi)供應(yīng)端，國內(nèi)乙二醇非煤負荷低位運行、煤制負荷偏高，整體中性；進出口方面，5月底以來少量裝置重啟，但當前海外乙二醇裝置負荷仍處于近幾年歷史低位，6月進口量預計維持低位，若海峽逐步恢復通行，7月后進口將從低位逐步增加，但美伊戰(zhàn)爭影響下中東地區(qū)內(nèi)部分裝置以及公用工程存在損壞，進口恢復正常需要更長時間。需求端，當前處于季節(jié)性淡季，聚酯下降至低位，而織機/加彈負荷回升，進入6月份以后下游訂單開始出現(xiàn)局面改善的現(xiàn)象，關(guān)注后續(xù)織造開工反彈持續(xù)性和備貨積極性，若長絲庫存壓力下降，聚酯負荷有望見底回升。庫存方面，6~7月EG去庫預期不變，貨源仍預期趨緊，在連續(xù)去庫下華東部分主港地區(qū)MEG港口庫存已降至中性水平，預計7月社會庫存將降至低位
策略
單邊：謹慎逢高做空套保。在美伊談判取得進展和霍爾木茲海峽可能逐步恢復通行的背景下，成本端價格承壓，同時化工品供應(yīng)預計也將逐步低位修復，下游處于淡季，需求拖累仍存，短期聚酯產(chǎn)業(yè)鏈將跟隨原油偏弱運行。但當前油價已較大程度定價了地緣緩和預期，關(guān)注協(xié)議的正式簽署情況，后續(xù)也將繼續(xù)交易海峽開放以及供應(yīng)恢復進度，另外關(guān)注價格下跌后需求端補庫情況。
跨期：無
跨品種：無
風險
原油價格波動，煤價大幅波動，宏觀政策超預期，EG裝置變動超預期
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