>> 國(guó)泰君安期貨-所長(zhǎng)早讀-260618
| 上傳日期： |
2026/6/18 |
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| 格式： |
pdf 共71頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)泰君安期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
林小春 |
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觀點(diǎn)分享：
FOMC聲明：
1.利率決議：維持利率在3.5%-3.75%不變，連續(xù)第四次按兵不動(dòng)；委員一致同意此次的利率決定。
2.利率路徑：沃什缺席點(diǎn)陣圖，半數(shù)官員考慮年內(nèi)加息；今后三年聯(lián)邦基金利率預(yù)期中值均被上調(diào)，長(zhǎng)期預(yù)期維持不變。
3.通脹情況：通脹仍高于委員會(huì)2%的目標(biāo)，委員會(huì)將實(shí)現(xiàn)價(jià)格穩(wěn)定；今年P(guān)CE和核心PCE預(yù)期大幅上調(diào)。
4.經(jīng)濟(jì)形勢(shì)：盡管中東沖突帶來(lái)較高不確定性，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)仍以穩(wěn)健步伐擴(kuò)張；今年GDP增速預(yù)期小幅下調(diào)。
5.就業(yè)市場(chǎng)：就業(yè)增長(zhǎng)與勞動(dòng)力增長(zhǎng)保持同步，失業(yè)率變動(dòng)不大；今年失業(yè)率預(yù)期小幅下調(diào)。
6.變革調(diào)整：聲明取消了公布票委具體投票情況的慣例，措辭較以往大幅精簡(jiǎn)。刪除了暗示進(jìn)一步降息的措辭。
沃什發(fā)布會(huì)：
1.聲明重塑：今天的政策聲明更簡(jiǎn)短、更簡(jiǎn)單。省略了舊有措辭，僅陳述事實(shí)。已經(jīng)放棄了前瞻性指引。
2.缺席點(diǎn)陣圖：今天未提供點(diǎn)陣圖預(yù)測(cè)。點(diǎn)陣圖是用鉛筆畫(huà)的，可以擦掉。我個(gè)人提交點(diǎn)陣圖對(duì)于政策執(zhí)行并無(wú)幫助。
3.新設(shè)工作組：在貨幣政策五個(gè)領(lǐng)域任命工作組，工作組將在接下來(lái)的幾周內(nèi)開(kāi)始工作，各工作組將于年底前完成工作。
4.通脹評(píng)估：2%的通脹率是美聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)期以來(lái)的目標(biāo)。在達(dá)到目標(biāo)之前，沒(méi)有理由重新審視這一目標(biāo)。已經(jīng)五年未能實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)，現(xiàn)在要著手糾正。
5.經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：收到的一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能只是歷史的回聲。對(duì)新的分析方法、民間數(shù)據(jù)以及官方數(shù)據(jù)改革均持開(kāi)放態(tài)度。金融市場(chǎng)價(jià)格是指導(dǎo)央行最重要的信息來(lái)源。私營(yíng)企業(yè)使用的是實(shí)時(shí)信息，這些信息基本無(wú)需大幅修正，而政府?dāng)?shù)據(jù)則經(jīng)常被修正。
6.就業(yè)市場(chǎng)：委員會(huì)認(rèn)為勞動(dòng)力市場(chǎng)穩(wěn)定。就業(yè)數(shù)據(jù)一直在朝好的方向發(fā)展。不需要在充分就業(yè)和價(jià)格穩(wěn)定之間二選一。
7.溝通變革：預(yù)計(jì)到年底將對(duì)溝通方式進(jìn)行全面審查，包括新聞發(fā)布會(huì)、點(diǎn)陣圖和會(huì)議安排。新聞發(fā)布會(huì)是溝通的非常有效方式。但希望在新聞發(fā)布會(huì)上傳達(dá)重要信息。
8.外部關(guān)系：迄今為止已與美國(guó)財(cái)長(zhǎng)貝森特會(huì)面三次。就美聯(lián)儲(chǔ)總部大樓翻新事宜已與監(jiān)察長(zhǎng)會(huì)面。未透露是否在上任后與特朗普溝通。
9.市場(chǎng)反應(yīng)：利率決議至沃什講話(huà)結(jié)束期間，美股等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)全線(xiàn)走低，黃金大跌逾150美元，美債2y上漲15BP，美元指數(shù)拉升近百點(diǎn)，利率期貨定價(jià)今年加息幅度上漲18BP，至39BP。
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