>> 國泰君安期貨-LLDPE：海外裝置陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，現(xiàn)貨恐跌基差轉(zhuǎn)弱，PP，國產(chǎn)開工維持偏低，通航預(yù)期估值承壓-260618
| 上傳日期： |
2026/6/18 |
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| 559KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
周富強 |
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【現(xiàn)貨消息】
聚烯烴：原料價格日內(nèi)跌幅有所放緩，油價跌破80$，聚烯烴盤面承壓，現(xiàn)貨利潤維持擴張。盤面持續(xù)下跌，今日現(xiàn)貨明顯松動，基差走弱。標品排產(chǎn)延續(xù)前期低位。中天、裕龍、上海LD回歸，塑料日開工78.5%(+1.5%), HD-LL價差維持歷年區(qū)間上沿。東南亞、南亞需求進一步轉(zhuǎn)淡，詢盤積極性欠佳，海外上游報價繼續(xù)下調(diào)，然進口窗口關(guān)閉，接盤不多。PP開工64.2%(-%)，福建聯(lián)合2線、富德回歸，1線停車一周，拉絲排產(chǎn)繼續(xù)小幅回升。市場存一定恐慌情緒，貿(mào)易商報盤跌幅擴大，出貨積極性較高。下跌行情下游觀望為主，成交僅日均3成附近。
【市場狀況分析】
美伊備忘錄框架存達成預(yù)期，但部分口徑伊朗單方面仍未承認通航，石腦油短期承壓，PE利潤修復(fù)。地膜需求下滑至低位，包裝膜開工持穩(wěn)，下游成本傳導(dǎo)停滯。供應(yīng)端，若通航落地，7月供應(yīng)或隨煉廠提負而進一步回升，標品排產(chǎn)暫低，庫存去化，關(guān)注地緣持續(xù)性及供應(yīng)回升情況。
PP方面C3近期回落，PDH利潤修復(fù)至歷史高位，PDH裝置陸續(xù)回歸。供應(yīng)端2609合約前無新投產(chǎn)，另一部分供應(yīng)有賴煉廠提負。需求端下游交付訂單后部分后置，成本傳導(dǎo)不暢，5月整體開工在65%附近，6月預(yù)計仍有提升，重點關(guān)注裂解及PDH裝置邊際變化。
【趨勢強度】
LLDPE趨勢強度：0；PP趨勢強度：0
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