>> 華創(chuàng)證券-華創(chuàng)農(nóng)業(yè)行業(yè)5月白羽肉禽月報：毛雞價格高位持穩(wěn)，雞苗價格震蕩上調(diào)-260621
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毛雞&雞苗：毛雞價格高位持穩(wěn)，雞苗價格震蕩上調(diào)
5月毛雞價格高位持穩(wěn)。月度棚前成交均價為3.68元/斤。本月月內(nèi)毛雞價格波動較小，全月最高最低價差僅0.05元/斤，系全國屠宰產(chǎn)能迅速擴張造成毛雞需求旺盛。盡管養(yǎng)殖產(chǎn)能同步擴張，但速度慢于屠宰端增增長，對毛雞價格形成托底效應(yīng)。
5月雞苗價格震蕩上調(diào)。本月白羽肉雞雞苗月度均價3.14元/羽。1）月初雞苗價格以震蕩調(diào)整為主，系種禽企業(yè)上旬計劃緊張，養(yǎng)殖端盈利，疊加毛雞價格持穩(wěn)為雞苗價格托底，價格偶有下調(diào)但幅度不大。2）中旬雞苗價格上漲，一方面因養(yǎng)殖端盈利較好，補欄情緒提高，對雞苗需求增加，要苗計劃快；另一方面，龍頭種禽拉漲意向較高，帶動雞苗價格上漲。3）下旬雞苗價格以高位震蕩為主，主要受毛雞價格持穩(wěn)支撐。養(yǎng)殖端補欄計劃較穩(wěn)，出苗量增幅有限，但市場對雞苗價格存在抵觸，成交價格稍顯弱勢，但降幅有限。
雞肉：雞肉與雞產(chǎn)品價格上漲。5月全國白羽肉雞均價為7.53元/kg，同比+1.59%，環(huán)比+1.81%；雞肉產(chǎn)品均價8930元/噸，同比+0.63%，環(huán)比+0.22%。
引種：本月引種更新的國家及品種主要有科寶以及國內(nèi)自繁品種。其中，科寶品種占比27.48%，國內(nèi)品種占比72.52%。祖代產(chǎn)能方面，2026年5月在產(chǎn)祖代雞平均存欄量162.75萬套，同比+10%，環(huán)比+4.7%；后備祖代雞平均存欄量64.18萬套，同比-8.3%，環(huán)比-16.8%。
父母代產(chǎn)能方面，2026年5月協(xié)會樣本點在產(chǎn)父母代存欄2271.04萬套，同比-4.7%，環(huán)比-1.2%；后備父母代種雞平均存欄量1650.98萬套，同比+10.1%，環(huán)比2.5%。5月父母代雞苗價格為50.96元/套，最新報價26年第21周數(shù)據(jù)為51.24元/套。
綜合來看，雞苗端、毛雞養(yǎng)殖端盈利環(huán)比上升。5月孵化場盈利0.6元/羽，環(huán)比盈利上升；毛雞養(yǎng)殖盈利0.02元/羽，環(huán)比盈利大幅上升。
投資建議：長期關(guān)注消費復(fù)蘇預(yù)期下的禽肉需求改善。供給端來看，白雞上游種源環(huán)節(jié)供應(yīng)充足，重點關(guān)注海外禽流感疫情對引種端沖擊的持續(xù)性，以及國內(nèi)雞源鴨疫等疾病問題對商品代肉雞養(yǎng)殖及種雞產(chǎn)蛋性能的影響；需求端來看，終端消費不景氣始終是壓制雞肉產(chǎn)品需求和價格、進(jìn)而影響產(chǎn)業(yè)鏈利潤的關(guān)鍵因素；在擴內(nèi)需的大背景下，我們預(yù)計雞肉消費有望迎來提振，在養(yǎng)殖成本依然低位運行的狀態(tài)下，肉雞企業(yè)有望迎來盈利改善和估值修復(fù)。標(biāo)的建議重點關(guān)注圣農(nóng)發(fā)展、益生股份、禾豐股份等。此外，我們認(rèn)為隨著白羽肉雞國產(chǎn)品種持續(xù)研發(fā)迭代升級，未來有望縮小與海外品種在商品代養(yǎng)殖環(huán)節(jié)的效率差距，站在長周期視角下國產(chǎn)品種份額有望得到持續(xù)提升。
風(fēng)險提示：海外祖代雞引種超預(yù)期恢復(fù)，國內(nèi)禽流感等養(yǎng)殖疫病爆發(fā)，雞肉價格下行，重大食品安全事件，宏觀經(jīng)濟系統(tǒng)性風(fēng)險。
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