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供應(yīng)端：根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至6月19日，供應(yīng)端邊際繼續(xù)走弱，工業(yè)液化氣商品量收至15.59萬噸，民用液化氣商品量收至20.93萬噸，二者均處于歷史同期低位，季節(jié)性下滑較為明顯。
　　需求端：根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至6月19日，需求端均處于5年歷史的較低水平，PDH裝置開工率收至69.6%，烷基化油產(chǎn)能利用率收至25.04%，PDH環(huán)比開工有所修復(fù)，但仍處于同期低位，高價(jià)對(duì)下游需求端的抑制較為明顯。
　　庫存端：根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，從庫容比角度來看，液化氣的港口庫容比處在近五年來低位（36%），煉廠庫容比處于五年來中性偏低水平（27.5%），而液化氣加氣站的庫容率則處于五年來較高水平（58.98%）。
　　展望：本周油價(jià)大幅走弱，原料走弱繼續(xù)給下游利潤，PDH開工環(huán)比進(jìn)一步走高，但仍處于同期低位。液化氣市場的供需平衡表顯示6、7、8月整體的供需過剩并未有明顯的改觀，基本面方面繼續(xù)承壓。絕對(duì)價(jià)格方面，階段性隨著上游原油繼續(xù)走估值修復(fù)邏輯。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）原油端大幅波動(dòng)；（2）霍爾木茲海峽超預(yù)期變化；（3）美國或巴拿馬運(yùn)河C3出口突發(fā)不可抗力；（4）日本印度等亞洲國家政策變動(dòng)；（5）其他不可抗力影響。